真无线蓝牙耳机(TWS)产品使用体验佳,成为近年快速崛起的穿戴式装置,但上半年疫情衝击终端消费力道,美系TWS产品需求下滑、订单数量锐减,Pro版还算稳定,但第二代的出货明显急冻。所幸传统旺季来临,法人表示,Pro版动能持续看好,第二代出货则呈现回温,加上下半年还有系列新机要推出,预期电声元件厂康控-KY(4943)、PCB厂耀华(2367)可望受惠。

康控受到新案递延影响,第二季营收与第一季持平,不过受惠TWS出货稳定,业绩相对稳定。法人表示,康控下半年有几项产品拉货动能可期,如美系客户高阶TWS需求畅旺,能见度直达年底无虞,预估出货量将优于上半年,另外康控也开始出货别家品牌的TWS零组件,加上新机扬声器拉货预计第三季会启动,整体来看康控下半年营运逐渐升温可期,惟疫情尚有不确定性,是否衝击终端消费力道仍要持续观察。

法人报告指出,康控上半年出货美系TWS产品1,200万副耳套,预估下半年将出货2,000万副,整体出货量达3,200万副,贡献营收29.1亿元,整体出货量优于先前估值。此外美系客户规划的新一代TWS产品中,康控仍是主要耳套供应商,加上出货新机扬声器以及另一家TWS的高精密元件,营运有望逐季走扬。

耀华去年在第二代TWS软硬结合板出货带动下,2019营收创下新高,但上半年该产品需求锐减,导致营收表现呈现低迷。公司先前在股东会上释出好消息,第三季客户TWS需求回升,预计7月开始、8月及9月逐步提高,另外电池板用的软硬结合板下半年也会回温,其他像是高阶笔电、平板推动HDI需求成长,下半年客户新机耀华也有争取到订单,需求復甦带动稼动率可回到九成,预期第三季仍是旺季的氛围。

另外,耀华上海展华厂6月已完成搬迁,南通新厂7月及8月开始量产,迁厂的政府补助款已有50%进帐,8月会再申请另外50%,预计今年底前会全数认列,法人预估,扣除设备搬迁、人员资遗等费用,将有2~3亿元的业外收益挹注。

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