大陆公司债市场近几年大幅成长,且可能成为全球最大的债信市场之一。这几个月来,大陆成为新冠肺炎震央,导致与美国的紧张关系加剧,在贸易协议与谈判上增加了市场波动。不过预期2020年大陆的GDP能维持正成长2%,2021年将强劲復甦至8.6%,大陆公司债带来机会。

施罗德投资集团亚洲固定收益主管Roy Diao指出,大陆政府打算继续控管债券数,且愈来愈有选择性地救助。近年来,大陆债券市场违约率上升。随着新冠肺炎影响逐渐显现,违约的可能性更大。

从长期来看,许多大陆企业已经体质强健,但能容许违约有助于加强的企业纪律与资产负债表管理,大陆的投资级企业已建立强健的资产负债表。且相较于其他新兴市场如拉丁美洲和非洲,大陆债信领域对原油的曝险较低,预期对疲软的油价更具抵抗力。

其他亚洲国家如泰国,大陆也较不受到旅游业中断的影响;与印度和巴西相比,也对疫情控制地较好。因此,大陆企业大体上处于比较好的情况以度过新冠肺炎带来的影响。在超低利率的环境下,要寻求收益愈来愈难,而亚洲债券市场则提供了具吸引力的殖利率。

法人表示,目前新兴市场债的殖利率约有5%,投资一~二年也有机会回到起跌点的价格水位,因此现在仍是买进强势货币新兴债的好时机,建议空手或想要加码的投资人不妨挑选美元计价新兴市场债券,掌握復甦行情。

第一金投信表示,随着利率趋零,美国、欧洲、日本等已开发国家公债殖利率,几乎毫无收益可言,而与美国公债殖利率呈反向关系的新兴市场投资级债,歷经3月来的反弹后,殖利率还有4.35%,优于全球投资级债的1.72%,收益性更胜一筹。

日盛中国高收益债券基金经理人林邦杰表示,大陆制造业PMI连续四个月扩张,大陆6月单月国有企业利润总额也较2019年同期增长6%,为疫情来首度正成长,反映随着大陆经营活动恢復,人行调降再贴现利率以降低融资成本,殖利率与信用利差仍居高檔,将持续吸引资金回流。中国国家统计局6月制造业指数显示稳步恢復,基本面继续改善,经济活动力的持续復甦,将能有效支撑债券市场表现。

#利率 #大陆 #美国 #企业 #殖利率