AABS与PS今年因新增产能有限,利差相对胜出,台达化(1309)、国乔(1312)第二季获利同步季增翻倍。台达化第二季EPS0.95元,季增120%,年成长187%,上半年EPS1.37元,年增53.9%。目前产品利差表现佳,第三季营运可维持旺季高檔。

国乔在ABS销售价量齐扬,且转投资镇江奇美(生产ABS、PS)贡献大,第2季获利季增翻倍,EPS0.76元;上半年EPS0.78元。目前SM部门营运已达损平,ABS利差持稳扩大,第三季营运可望更上层楼。

此外,大洋(1321)因PVC行情回稳,第二季EPS0.57元,较去年同期亏损0.1元大幅跃进;上半年EPS1.93元,较去年同期0.04元倍增。7月营收4.5亿元,月增10.56%,年成长7.9%。

台达化EPS营收占比约为50%、ABS约30%、GPS占20%。随着中国大陆解除封城,经济活动復甦,客户需求转强,ABS、GPS维持全产全销;EPS大陆厂全产全销,台湾厂6月稼动率也回升至8成。

分析师认为,疫情带动冰箱需求,市场拉货动能有望延续至8月,有助支撑ABS、GPS需求;另疫情带动外卖商机,塑胶餐具、塑胶盒等也使GPS稳健走坚。SM等相对原料价格趋缓,利差持稳提振。

国乔台湾厂SM年产37万吨、ABS年产12万吨、PS年产6万吨;业外转投资镇江奇美(持股30.4%)85万吨ABS、50万吨PS。SM因供给大增,市况低迷,国乔调整生产计画,拉高ABS生产量,本业已转盈,加计转投资镇江奇美贡献,获利蓄势推进。

大洋PVC粒营收占比为59.8%、塑胶布24.23%、塑胶建材11.83%、合成皮2.68%;强化利基能量,PVC粒以开发新用途产品为主。

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