国际经济情势: 美国近期经济数据大多表现优异,如非农就业人数、失业率、消费者物价指数皆优于预期,降低Fed进一步宽松的急迫性,即便新一轮刺激方案持续卡关,对市场衝击看来相对有限。

川普当前以推出行政命令的方式,来解决刺激方案通过之前的空窗期,然而资金规模相对较小,造成美元短线出现反弹,推测至9月的FOMC会议之前,美元将会维持转强的情况,但基于市场对美国解封之后的经济修復速度依然保守,且Fed维持年内宽松的立场不致改变,预期美元中期仍持续偏弱格局,连带台币亦有望维持偏强的走势,在市场资金动能充沛,台股后续仍可维持正向发展。

在总经方面,美国受制疫情反覆,以及新一轮刺激政策没有能见度之下,市场担忧下半年消费旺季的动能。然而,考量总统大选前应无政党愿意成为刺激方案的阻碍者,预期新一轮财政刺激法案后续仍将到位,动能只是略为延后,并不会因此消失。

另CPI的意外回升,反压低了美国实质利率的水平,使得短线美元走势甚至与陡化的美债殖利率曲线脱鉤,可见市场对宽松政策的期待。

FedD即将公布7月利率会议纪要,或将针对后续货币框架给予更明确方向,市场普遍认为Fed对通膨的态度会更为包容,预期将可维持市场宽松氛围,也强化对美元中线续弱的看法,将持续利于股市发展。

投资策略:

台股在资金行情推升,大盘来到歷史高位,惟7月28日创高后留下带量长黑K已成上方沉重压力,另受到新一轮华为封杀令、立讯抢苹果单的衝击,以及美国禁止企业与抖音、微信往来,科技股受到连带影响,打乱台股上涨步调,所幸近两日指数回檔时,外资、投信等卖超金额不大,加上有传产类股撑盘,盘面支撑强劲。

国际宽松方向维持不变,在资金持续挹注之下,可望支撑台股维繫高檔格局,待电子股止稳回升,大盘仍有挑战新高的契机。

综合上述,受华为禁令牵制,台股出现连两日回檔,不过资金局面仍相对有利,带动传统产业、低基期个股有所表现,弥补电子股熄火的缺口,在盘面良性轮动之下,大盘多方格局不变,惟类股涨跌变化快速,操作难度提升,或需多作留意。

投资主轴可聚焦3Q能见度高、4Q可优于3Q,且股价已领先修正者,电子部份,看好半导体IC设计,若有一定幅度修正,皆是中长期布局点,首选半导体、CCL/PCB、Server网通、高速传输、Mini LED与5G手机等族群。

非电子部份,当前新台币的偏强走势,使得部分较低基期、受惠旺季或财报正面的族群评价获得提升,以资产题材、轮胎、风电、工具机、自行车、生技等族群受惠程度最大。

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