台股企业第三季财报季渐趋热闹,恰逢美国总统选前量能萎缩,外资先将投资策略优先锁定基本面护体股,摩根大通、美银证券同步看好瑞昱(2379)与华硕(2357),研判不仅第三季营运表现猛,第四季会比市场预期更强,推测合理股价分别上看500与298元。

摩根大通证券科技产业分析师杨维伦指出,瑞昱第三季营收季增29%、年增四成,比市场预期足足多出11%,且因PC出货续强,以及消费性电子产品需求反弹,看好瑞昱第四季营收215亿元、超越市场预期,尤其仅季减4%,传统淡季下滑状况将不明显。

同时,受惠于第三、四季营收表现优异,外资将瑞昱下半年每股纯益由9元,上调至9.8元,扬升幅度接近一成。依据外资财务模型,瑞昱2020、2021、2022年每股纯益是17.03、20.05、23.28元,获利增幅均达双位数,且明年获利水准便可晋升至每股赚进二股本企业。

杨维伦表示,市场忽略了真无线蓝牙耳机(TWS)系统级晶片(SoC)、Wi-Fi与交换器带来的营运贡献,他并提出四大论点佐证:

一、华为原本占瑞昱营收比重就不到5%。二、疫情推升在家工作趋势,摩根大通科技团队预估全球2021年PC出货量,仅会小减2%。三、得益于TWS需求升温与主动降噪(ANC)扩大採用,蓝牙相关事业由收将会提升,另外,瑞昱也将提高在Wi-Fi 6的市占。四、投资者迎接2021年之际,也会开始慎重看待瑞昱2022年来自车用乙太网路的贡献提升,有助瑞昱评价走高。

华硕则同样抓紧PC市场昂扬题材,26日股价率先表演,盘中一度大涨逾半根停板,收大盘涨幅收敛影响,华硕终场涨2.06%、收247.5元。美银证券指出,华硕第三季营收大好,主要原因包括主流与进阶的电竞、创造者PC销售动能不俗,主机板与显示卡等零组件事业也发挥贡献。

摩根大通证券认为,华硕第三季将缴出优于市场的财报成绩,但这还不是最高峰,看好在家玩游戏(Play-from-Home)、新显示卡循环启动的帮助下,华硕第四季起成长动能加速;不仅如此,因部分PC零组件吃紧,使部分订单遭到推迟,也意味2021年第一季营收表现将高于过往季节性水准。

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