从2020年初至今,中国股市的表现领先全球其他地区,主因当然是疫情受到控制的情况下,经济逐步回温,优异的经济数据推升股市上涨,且资金也从原先较不受疫情影响的股票,轮动至仰赖疫苗带动经济復甦的类股。

由于中国与美国、印度、澳洲等国的紧张局势不断升温,市场认为由拜登领导的美国政府相关措施将较为明确;中国与其他亚太国家签署的RCEP(区域全面经济伙伴协定

)也被认为是全球贸易保护主义趋势的缓和,此项巨型的跨国关税协定可能会大幅降低世界将近1/3国家之间的关税。

展望2021年,中国股市也有其乐观的因素支撑表现。因素1:中国自力更生。目前服务业已经是中国经济发展的主要动力,并且逐年成长,即使零售消费在疫情爆发后一度大幅下滑,现在也大概恢復到疫情之前的水准,其中线上相较于实体回弹尤其显着。

这得益于中国处于小康值以上人口的快速增加,中国家庭收入每年平均成长10%,人口结构的红利引领服务业的前景,除了内需消费之外,由于多年来半导体和石油的逆差持续扩大,未免受制外部因素,中国也将投入更多的资源在高科技与能源产业。

因素2:走环保之路。中国已经宣布希望能在2060年前达到碳中和目标,其实不单是中国,全球都致力于追求减少排放量。中国在电池和太阳能的全球产业链市场占比分别为80%、91%,因此在可预见的未来,中国的绿色产业不单受惠于国内需求,也能够享受全球的减排的红利。

因素3:新型冠状病毒疫情。北半球冬季的到来,欧美国家再次面对疫情爆发的风险,在疫苗尚未普及化之前,全球经济仍将受到疫情爆发和封城的威胁,并引发股票市场波动。相较之下亚洲在疫情方面管控得当,尤其中国受到的衝击较小,不至于又重返年初严峻的情况。

因素4:政府的政策支援。疫情控制到位,中国政府也不需要採取非传统的货币政策,例如负利率等,或是扩大财政支出。这也显示中国政府仍有利率和财政上的操作空间,来支撑经济的復甦。

面对2021年的乐观前景,究竟哪些行业族群和领域能够寻找到最佳机遇?投资人不妨往以下四个方向着手。首先,在疫情爆发后,食品和饮料明显高端化,造就了消费升级的趋势。而线上商品的配送和网路安全也呈现出相当大的需求,短期或长期均不看淡。

再来,新能源产业已经成为中国重点发展的目标之一,「电网平价」将带动再生能源的需求,相关产业均能受惠。此外,虽然疫情造成短期人寿保险需求的下滑,但长期来看,人寿保险的普及率和产品的需求仍有非常大的成长空间。最后,随着人口老化,投资人可关注医疗保健中与服务、设备相关的企业。

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