陆港观盘－港股短期焦点在于中央经济工作会议

美国联准会议息会议，表示将维持每月1,200亿美元的买债计划，直至美国经济出现明显改善。主席鲍威尔表示美国经济短期仍面对疫情的重大挑战，更指出，假如经济放缓，联准会可能增加买债规模以支持经济。其实，联准会政策已经转为支持经济增长，由于预期拜登政府将明显增加政府开支，预期联准会宽松政策将维持一段时间。

美国共和民主两党在新一轮的财政刺激方案谈判有明显进展，由于受疫情困扰，美国经济近期放缓，预期刺激方案通过后将可支持零售回升。再加上美国已开始接种疫苗，2021年经济将可恢復增长，美股近期再展涨势，那指更屡创新高。

然而，在估值明显偏高及科技股的监管风险下，美股现价吸引力不高。投资者应注意假若国会达成协议，美股可能出现一定的获利回吐压力。

欧盟公布数位服务法案及数位市场法案，要求科技巨头承担更大的网路管理责任，以及与竞争对手分享数据，不淮利用平台优势，不公平地推广自家服务，违规者可被罚款高达1成营业额，被分拆或禁止进入欧洲市场。

由于全球大型科技公司，特别是美资巨头，市场影响力可能超越国家，形成另类风险。预期加强监管将是大势所趋，而由于欧洲缺乏巨型科技企业，应该更有决心执行监管。

中国政府近日亦将反垄断以及防止资本无序扩张，加入为2021年工作目标，反映加强互联网监管的层面已上升至最高决策层，可以想像，未来一段时间将有更多监管推出。

其中，互联网龙头企业不但将受到严格监管，其现有市场垄断优势亦可能被打破。近日多位中国财金官员强调规范金融科技风险，以及媒体多次报导电商进军社区採购带来的衝击，预期阿里巴巴仍是监管的主要焦点之一。

中国11月零售销售按年上升5％，而高檔消费产品例如化妆品和黄金珠宝分别按年上升32％和25％，反映中国消费信心。另一方面，中国前11个月固定资产投资按年上升2.6％，而前10月为1.8％，反映11月份单月有明显改善。然而，正面经济数据并没有为A股带来太大支持，或与投资者忧虑货币政策正常化有关。但在内循环以及资本市场改革下，预期A股仍可维持「慢牛」走势。

美匯指数跌破90，有利包括港股在内的新兴股市。但临近年底，投资者入市意愿偏弱，港股通南向资金流入放慢，港股后市维持拉锯格局，预期于26,000点之上徘徊。大市短期焦点在于中央经济工作会议。由于2021年为「十四五规划」开局之年，备受市场重视，关注有关中国双循环路线及货币政策正常化的表述。