大中华基金 进场正逢时

群益中国新机会基金经理人洪玉婷表示，大陆的货币政策继续维持宽松，不会出现急转弯的情况。短期央行持续保护市场流动性，行情分水岭可能在春节前后。当前市场核心问题在于政策收缩的力度和节奏，年底以来央行持续维持市场流动性，银行间市场资金面维持宽松态势。

歷来在年底和春节前，央行政策仍以维持流动性稳定为主，春节后和两会期间将是观察政策拐点的重要时间点。信用周期减速不代表牛市结束。从基本面的角度出发，大陆信用周期领先于经济周期大约二至三个季度，信用周期见顶后，对应大陆传统经济周期大约明年第二季左右见顶。因此，从相对业绩趋势的角度，至少到明年第一季报企业的财报仍可保持动能。

群益华夏盛世基金经理人谢天翎强调，大陆经济的展望，从经济驱动力来看，如果欧美疫情因为疫苗的推广而得到控制，需求将显着回升，这对大陆出口将构成拉动作用。

从经济结构来看，房地产市场将在调控中平稳运行，制造业投资成为驱动经济增长的重要力量。双循环经济体的构建，消费水准将得到支持，经济结构的调整和优化的机会更加明确。投资策略上，后续中美衝突可能缓和，看好相关受惠的标的。长期看好确定性高的科技和消费产业，将是中国未来发展的两大主轴。

保德信中国品牌基金经理人许智洋表示，大陆去年第四季实质经济成长率升至6.5％，较前季的4.9％再上升，2020全年经济成长率为2.3％，优于市场预期的2.1％，显示疫情受控，经济迅速恢復动能。不过，去年12月零售销售年增率仅有4.6％，较前月的5.0％回落，反映出在双11与黑五促销后，消费动能出现降温。

虽然近期消费復甦速度可能相对缓慢，但许智洋认为，只要大陆政府出台更积极的消费刺激政策，配合整体经济成长维持正向，将有利后市表现，且A股目前呈现大涨小回的强势多头排列，若拉回至月线附近反而是值得逢低进场布局的时机。