美国大选后,由于投资人对于地缘政治不确定性的担忧减少,市场投资人对于美国可能实施更多财政刺激措施的期望增加,2020年11月多家药厂成功进行疫苗试验的消息,加上近月以来美元的走势普遍下跌,眾多的利多因素同时带动澳元强劲走扬。

乐观全球财政利多

虽然当前新闻关注于全球COVID-19染疫案件数量增加,以及美国和欧洲经济相对恶化的情况,但是市场上的投资人则着眼于未来可能发布的政策利多与进一步的财政刺激措施,导致多数的投资者普遍乐观预期2021年下半年新冠疫情终结。

总而言之,来自宏观数据改善的预期,宽松的货币政策以及新冠疫苗的全球合作开发模型和施打状况,支持2021年全球增长预期和商品价格。

实际上,即使这波利多消息推高了澳元,不少分析师表明,澳元兑美元倾向于与全球股票市场连动(高Beta值),以及商品价格诸如铜和铁矿石价格的工业商品具有更高的相关性。

因此,在全球通货再膨胀和復甦的宏观主题下,投资者具有较高的风险承受度,加上预期2021年全球建筑活动增加,把更多的乐观投资者带往再通膨的投资领域前进。由于基础设施相关的财政刺激将会增加商品的总需求,同时也是澳元上扬背后的主要推动力。

然而,在短期内,过度的上涨势头可能会引起澳元对美元匯价获利了结卖压,技术面也有机会呈现拉回调整态势,特别是近期在澳洲和中国之间贸易紧张关系带来持续扩大的负面消息。

此外,澳洲央行(RBA)可以容忍近期澳元升值,但进一步的大幅升值就可能会引起市场的不安情绪和可能的价格修正。

澳元对美元渐走强

澳洲央行在上一季度实施量化宽松,并设法抵消澳洲与主要贸易国家间的利率差异,此利差的缩减也为澳元匯价上涨提供积极动能。

然而,从中期来看,只要澳洲的经济前景保持良好,货币政策持续保持宽松,商品价格就有可能维持上升趋势,因此澳元匯价的拉回修正应被视为买进澳元的进场机会。

最后,根据法国巴黎银行(BNP Paribas)的公平价值模型,在近几个月大幅升值之后,澳元对美元的价值不再被低估。

随着央行对自身货币进一步大幅走强愈趋敏感,法国巴黎银行企业及投资银行部(BNP Paribas CIB)将澳元对美元的长期公平价值至2021年评估为0.80,直到2022年逐渐稳定。儘管如此,今年仍可能会出现周期性的过度情况。

在2021年的下半年,随着人们对全球经济强劲增长日益乐观的情况下,澳元在此风险偏好的氛围下将倾向于反弹,法国巴黎银行财富管理亦认为,短时间内可能会看到澳元匯价超越它原先被预测的公平价值和强劲走升。

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