美高收债 布局时机浮现

锋裕匯理资产管理表示，考量美国民主党囊括较多席次，实施财政振兴的机率提高，已将美国2021年GDP预估增幅调整为5.2％至5.7％，较先前预估值增加1％。美国新任财政部长叶伦预测，如果刺激措施获得通过，明年美国将机会达到充分的就业。市场信心回升，有助于风险性资产如高收益债的表现。

违约率下半年可望走低。预期高收债违约率高锋将在今年第一季发生。根据穆迪1月中旬的报告，美国高收违约率将在今年3月达到9.1％高峰，随着经济復甦，可望在2021年底下降至6％。

过去高收益债指数在违约率达到高点后，往往表现优异。根据统计，在2008年金融海啸期间，高收益债指数违约率一度攀升至破20％，而随着违约率回落，高收益债表现亮眼，往后一年高收益债总报酬为18.51％，往后三年总报酬42.82％，涨幅高于同期间投资等级债的12.26％与29.81％。

台新新兴短期高收益债券基金经理人尹晟龢表示，全球经济逐渐回温，将提升企业募债的能力，另一方面，全球央行作多力道不减，美国联准会（Fed）持续购债，其余主要经济体如大陆、欧盟、日本、新兴国家亦持续量化宽松政策，预期低利环境将持续一段时间，在低利率时代下，息收资产较能满足投资人收益目标，更能提高投资效率，有利全球高收益债后续表现。

第一金全球高收益债券基金经理人吕彦慧表示，资金行情将成为未来高收益债市的重要追捧力量，并带动利差进一步收敛。