美债息升不停 债市吸金缩水

美国2月非农就业人数大增，并远优于市场预期，导致已连日飙升的美国10年期公债殖利率5日突破1.6％大关，再创去年2月以来新高。债券殖利率劲扬不仅再让债券走势蒙尘，也牵动近期主要债券基金的资金动能。

根据统计，主要债券基金上周买气再进一步收敛，其中投资级企业债基金虽已连续11周吸金，惟单周吸金再进一步缩水至19.36亿美元。新兴债券和高收益债券基金更是双双遭到调节。新兴债基金上周资金动能再度由正翻负，转流出1.48亿美元；高收益债券基金不仅已连两周净流出，单周失血金额更进一步扩大至11.71亿美元。

摩根环球高收益债券型产品经理陈若梅指出，近期美国长天期公债因景气转好、通膨预期上升而遭到抛售，导致美国10年期公债殖利率快速走升，扣除通膨后的实质利率也快速上扬，但因实质利率仍处于深度负值区域，且统计自1997年以来，利率和通膨预期同时走高时，高收益债往往也走扬，短线市场震盪反而让高收益债券中长期投资价值浮现。

陈若梅分析，受惠于经济復甦、美国巨额财政刺激措施、疫情改善、疫苗出炉、油价回升等诸多利好消息，市场预估2021年全球高收益债违约率预估值可望获下调至2％，不仅低于原先预估的3.5％，更远低于去年6.8％的全年违约率。

安联新兴债券收益组合基金经理人许家豪表示，随着疫苗于全球持续施打，疫情带来的不确定性虽仍在，但影响力已逐渐下降，各国经济封锁措施也陆续解除，预期2021年将是全球经济自低基期反弹的一年。从政策面来看，根据联准会主席鲍尔最新态度显示，短期内应将维持当前宽松政策，加上美国民主党政府推动的财政刺激，大环境中长期仍有利于风险资产。

许家豪表示，在景气持续升温下，新兴市场资产有望受惠，其中新兴亚洲为基本面与整体復甦状况较佳者，相关资产在投资上可作为以成熟市场核心资产外的配置，其中新兴市场债因当前仍具有明显优于全球公债与投资级的殖利率，且后市有望受惠风险情绪转佳有所表现，适合追求收益的投资人关注。