航运类股在货柜与散装船运双好情况下,21日航运类股中16家上市柜公司加上已经转往百货的益航股价都涨停,护国舰队已经成形,法人分析,有些投资人不敢出手买高价股,改买低价股,以致估计EPS仅约货柜三雄一成或两成的公司,股价已经是货柜三雄的四到五成,待5月中各公司财报出炉后,股价就会以业绩最做指标。

今年就货柜与散装船运市场发展来看,货柜船公司的获利是比散装船高很多,货柜船运欧线的运价不计买舱费,欧洲线上周五(16日)每箱(20呎柜)4,187美元的运价约为成本价的四倍,加上买舱费就是6到8倍价,美西4,432美元约为成本价每大箱(40呎柜)2.5倍,加上买舱费约为成本价4到6倍价。

亚洲多航点运价则是去年5到8倍价。亚洲线因为双向货载均衡性高,多航段收费,船只周转率高,过去低运价情况下都还能获利,现在超高的运价自然是获利满满,因此长荣、阳明与万海才会被法人估今年EPS在18到26元之间。

散装船运今年也是超好,但是毛利率没有货柜船那么高,以海岬型船来说,21日虽然现货市场日租达到33,290美元,比成本价多出18,290美元,但是船只单趟出去平均约两个月时间,另外也有半年的短租,或是1到3年的长约,很难立即享受到现货市场的高运价,因此要看船公司被合约套牢的比例,才知道实际获利的增长幅度。

以今年市场运价看,散装船公司获利高的或许EPS有6到8元的表现,差的公司可能只有1到2元左右,因此同业看目前有部分公司的股价是衝过头了,等第一季业绩发表,就可以看出端倪,第二季业绩业绩出来就会看得更明确,因为不论是货柜获是散装,估计下半年都不容易优于上半年,只是散装船因为合约因素,有部分公司下半年是有机会优于上半年的。

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