万物齐涨 投资大老警告资产泡沫

从建筑木材、比特币到股票，近来许多资产出现同时飙涨的情况，这在过去相当罕见。此现象引起投资大老担忧，警告大家要留意资产泡沫风险。

木材价格近日突破新高，美国新屋销售升至2006年水平，美国、法国与澳洲等股市也迭创新高，其中标普500指数与道琼工业指数最近分别创下今年第23次与第21次新高。

这股资金狂潮也蔓延至传统金融市场之外，比特币上个月首度突破6万美元，连开玩笑而成立的狗狗币也创下歷史纪录。在创投领域，投资人如今提供给新创企业的资金是他们需求五倍以上，所有新创公司平均估值改写新高。

资产疯涨令经验老道的投资专家也感到不安。GMO资产管理公司创办人兼首席投资策略师葛兰汉（Jeremy Grantham）表示：「这次与我们过去经歷的泡沫非常不同。先前泡沫是在经济看乎完美时出现，但这次市场却在经济遭（疫情）重创时开始扬升。」

葛兰汉过去曾精准预测多次经济危机，包括1980年晚期日本资产泡沫、2000年网路泡沫与2008年次贷风暴等。

投资人疯狂追捧资产的景象，华尔街不至于感到太陌生。今日万物齐涨的现象，令人联想起「咆哮的20年代」（Roaring ’20s）与网路泡沫。两者皆出现戏剧性崩盘，股市歷经多年才回到往日水平，投资专家担忧歷史恐将重演，甚至猜测回檔幅度可能更大。

据道琼市场数据（Dow Jones Market Data）资料显示，美国标指目前本益比约26倍。但另一个衡量指标-美股的周期性调整本益比（CAPE Shiller P/E ratio，也称席勒本益比）已升抵37.6倍的20年新高。

数据供应商FactSet指出，标指里有数十檔股票高于此一水平，例如特斯拉本益比达1,130倍、辉达约86倍。

本月初调查显示，将近70％的散户投资人认为，市场目前「完全或有点」处于泡沫状态。此调查共访问957名散户。