4月M2增速骤降 摔20月新低

大陆金融数据经歷第一季的狂飙之后，第二季有放缓迹象。中国人民银行12日公布的4月新增信贷、社会融资规模增量、广义货币总计数（M2）年增率全面低于预期，其中4月M2增速骤降至8.1％，创下20个月来新低。专家分析，在官方谨慎投放流动性的背景下，尤需关注融资需求是否同步减弱，进而影响经济復甦动能。

人行数据显示，4月份月新增信贷为人民币（下同）1.47兆元，远低于上月的2.73兆元，亦低于市场于预期的1.6兆元。4月社会融资规模增量为1.85兆元，较上月的3.34兆元几近腰斩，也远低于市场预测的2.25兆元。4月M2增速远逊于市场预期的9.3％，创下2019年8月以来新低。

澎湃新闻报导，民生银行首席研究员温彬分析，4月份M2增速大幅回落，除了上年同期大量投放流动性、基期较高的缘故；另一方面，财政存款增加较多也影响了M2增长。温彬认为，M2增速虽有下降，但与经济基本面相符，且市场流动性合理充裕，足以满足实体经济的需要。

温彬指出，从贷款流向来看，居民和企业中长期贷款仍保持稳定增长，反观居民和企业的短期贷款均明显下降，这和官方严查经营贷进入房市的背景有关。数据显示，4月份住户短期贷款仅小幅增加365亿元，而2021年第一季的住户部门短期贷款则是增加5,829亿元，由此可见4月短期贷款收缩之剧。

路透报导，兴业证券固收分析师罗雨浓认为，4月融资大幅回落固然有官方房市调控的影响，但从整体骤减的幅度来看，绝不可能单单只有房市调控，需关注背后实体融资需求不振的隐藏原因。

罗雨浓分析，社会融资规模回落是在资金面保持平稳偏松的背景下所发生，代表流动性供给并未收紧，而是来自实体融资的收缩。这与大陆政府多次强调的「復甦不均衡、基础不牢固」的表述一致。

罗雨浓认为，4月金融数据全面下跌，也确认了下一阶段货币政策重点仍是支持基本面修復。预期人行边际收紧货币的可能性较低，料将维持目前稳健货币政策。