防重蹈增产错误 矿商投资转保守

据标普全球普氏资料，中国大陆钢铁业增产带动铁矿砂基准报价5月中创每公吨233.1美元新高。

中国多家矿商正在西非开挖一座铁矿砂矿，为全球最大矿场之一。另有许多规模较小矿商在澳洲开挖新矿或閒置多年的旧矿。他们看好各国大规模振兴措施会推升铁矿砂需求。

必和必拓与力拓等矿业巨头对扩大澳洲铁矿砂产量不感兴趣，寧愿砸重金扩大铜矿产量，看好其需求增长会更大。这是新投入的铁矿砂矿商视为机会，因为少了那些巨头增产的竞争压力。

矿业巨头不像十年前那样积极投资铁矿砂矿，是因为当年荣景让他们冒险到低度开发地区挖新矿，但必须投入巨资兴建铁路和其他基建来让矿场运作。

美国矿商Cleveland-Cliffs因铁矿砂价在2011年创新高，以49亿加元买下加拿大Bloom Lake矿场，但5年后价格大跌被迫关闭，最终以1,050万加元把它卖掉。

该矿目前由澳洲矿商Champion Iron拥有，于2018年重新开挖，投资近5.9亿加元让每年产量达1,500万公吨。

Champion扩大产量并不断买新矿场，但策略跟过去不同，目前集中开採含铁量67.6％、可以电弧炉提炼的高品质矿砂，主要卖给美国钢铁厂来提高获利，避免过度集中单一类型矿石而承受行情逆转的极大风险。许多矿商也改变思维，只集中开发小规模或已有基建的矿场，以迅速开採和减少初期投入成本，让运作更具弹性来降低风险。

凯投宏观以中国计划抑制钢铁业碳排放为由，预测铁矿砂价格年底将下跌至每公吨140美元。