疫期碰洪灾 大陆Q3经济估跌破6％

大陆国家统计局16日公布的7月社会消费品零售总额、工业增加值和固定资产投资均逊于市场预期，鉴于最近又收紧防疫限制，这一趋势可能会变得更糟。有专家综合工业、消费和投资作分析，预计第3季经济增长将跌破6％的水位，下半年稳增长面临的压力进一步加大，需考虑採取更进一步的财政宽松政策予以支持。

统计显示，7月规模以上工业增加值较去年同期增长6.4％，创去年8月以来最低水准，2年平均增长5.6％；7月社会消费品零售总额年增8.5％，为年内最低水准，2年平均增速为3.6％；1-7月固定资产投资年增10.3％，亦为年内最低水准，2年平均增长4.3％。

大陆国家统计局新闻发言人付凌晖表示，7月在面临高温、暴雨以及部分地区局部疫情散发的状况，国民经济主要指标增速有所回落，但总体来看，主要宏观指标累计增速保持在合理水准。从下半年来看，去年经济受到疫情影响，整体趋势是前低后高，今年受基数影响，全年来看主要经济增速会呈现前高后低的状况。

年底前 消费恐难恢復

中原银行首席经济学家王军表示，7月消费年增速回落至个位数，显着低于市场预期，继续成为拖累经济復甦的最主要力量。主要由于南京等地疫情引发超过半数省份疫情再次爆发，人员流动和线下消费都受到显着影响，部分地区洪涝灾害也对经济生活产生较大扰动，消费修復短期受阻，维持低迷状态。目前看，到年底前消费都很难恢復到疫情前水准，这也将进一步拖累第3季度经济增长。

中海晟融首席经济学家张一指出，需求是决定经济短期增长的动力，在整体需求不稳的情况下，供给不可能无限扩张，这是导致工业增加值增长低于预期的最主要因素。此外，疫情的反覆和上游大宗商品价格也对工业生产带来一定的制约。

基建、房产、制造业真跌

受政策、极端天气和疫情蔓延的衝击，房地产投资和销售亦全面降温。从新开工、施工面积角度来看，7月的2年平均增速均由正转负为-6.5％和-7.8％。

东吴证券宏观团队认为，7月工业、社零销售的下滑更多有「假摔」因素，但基建投资、房地产投资、制造业投资的走弱则反映出「真跌」。预料宏观政策还需要维持一定力度，关注财政政策的积极发力，而货币政策进一步降准则可期待。