成交连日破兆 投行：A股未过热

中国证券报报导，综合各方观点来看，机构大幅调仓、散户频繁交易、量化交易活跃等因素共同驱动沪深两市成交值放大。在整体流动性合理充裕背景下，资本市场深化改革红利不断释放，市场生态持续走俏，资金结构更加均衡，不存在此前「天量」成交市况中的场外配资、杠杆资金暴增等情况。

证券时报援引中金最新报告指出，随着股票市场本身的增值，以及近年IPO和再融资带动上市公司数量和股本扩张，A股自由流通市值也逐年提升并已突破40兆元。歷史上A股自由流通市值对应的换手率具有均值回归的特徵，以2.57％的歷史换手率均值所计算的理论成交值已突破1兆元，估计兆元可能是A股成交的新均衡水准。

中金表示，从短期来看，本轮换手率上升相比歷史更缓慢，市场也并未出现全面过热的现象，市场表现可能相比以往高换手率时期更平稳，也更适用均衡配置的策略。从长期来看，市场活跃度提升的背后，可能是居民家庭配置转折点的到来。考虑到大陆居民家庭资产规模大、影响广泛，预计大陆资产管理行业及财富管理行业将经歷快速增长。

券商川财证券首席经济学家陈雳则指出，近期银行理财子公司委托增多，部分公募基金明星爆红产品继续发行，高频量化交易规模增加，部分投资于房地产资金进入股市，可能是股市成交额放大的原因。但本轮高成交额的杠杆运用率较小，机构资金入市规模占比较高，因此发生大幅波动风险不大。