摩通：大型房企有巨额表外债务

路透8日报导，摩根大通分析师表示，恒大集团目前已经将部分应付利息债务转移到表外债务，而不是真正的去杠杆化，商业票据、理财产品和永续债券等都不被正式计入债务。

摩根大通估计，恒大集团上半年「净负债比率」（企业负债相对股东权益的比率）至少为177％，而非帐面上所显示的100％，且由于一些资产负债表外债务的资料尚未公开，实际负债率有可能更高。

摩根大通还说，实际上杠杆水准比公告还高的其他房企，还包括富力地产的139％（原公告为123％），融创中国为138％（原为87％），碧桂园则为76％（原50％）。

此外，日前爆出未能偿还10月4日到期2.06亿美元债务的另一问题房企花样年，在大陆「十一」长假后首个交易日（8日），两期境内公司债暴跌，其中「19花样02」跌逾50％被上海证券交易所两度临停，「18花样年」亦跌逾20％。

花样年的意外违约也引发中资地产美元债新一轮猛烈抛售，一位驻香港交易员表示，外资这几天疯狂「砸盘」，中资美元地产债基本是「甩卖」的状态。其中佳兆业、融信中国、阳光城、禹州、富力地产、融创中国、绿地控股以及建业地产等美元债跌势较猛。

房地产股走势亦疲弱，沪深300地产指数8日收低1.53％。新城控股、保利发展、金地集团分别收跌4.1％、3.4％和2.9％，大陆另一房企巨头万科则相对抗跌，仅微跌0.3％。

一位基金公司人士表示，现在地产债如果不大幅打折，多数比较难出手，除了万科、万达。另一位券商人士认为，目前压力较大的房企包括花样年、富力、奥园、禹州、阳光城等，都是之前市场所熟知可能会出现问题的房企，只要风险不再进一步扩散就整体可控。