操盘心法－台股短线跌深 酝酿落底反弹

国际经济情势：

近期国际油FC价狂飙，导致通膨疑虑升温，再次打压国际股市表现。当前不论是西德州原油还是布兰特原油，都已衝破每桶80美元的大关，刷新七年来及三年来的新高，油价的高涨，让先前一度缓和的通膨疑虑是再次浮现，由于原油生产国的扩产立场谨慎，OPEC＋维持既有的扩产速度有助维繫利润率，美国也未释放战备储油，加上随着冬季用油旺季来临，预料原油的涨势还将持续一段时日。

除原油外，预期能源相关的天然气、煤炭，价格也将易涨难跌，恐将持续推高通膨预期，另对于消费者而言，通膨形同课税，将会排挤其他支出，以此来看，停滞性通膨的风险将明显升温，此为除了中国恒大、中国限电、美债风险、美债殖利率上升外，近期新的干扰变数。

当前疫区劳动力短缺，加上中国电力供应不足的困难，将透过全球供应链损及经济復甦力道，限缩供给并造成生产成本普遍性的上扬。

虽有市场看法认为美中贸易的解冻将有助于恢復全球供应链，然而实务上还有诸多地缘博弈因素需要考量，即使当前美中关系出现改善，不过此举恐是缓不济急，另冬季能源供应紧张与疫情造成的衝击未能迅速收敛，以及积压的订单尚待消化。

综合评估，全球供应链局势恐要至2022年初才能出现有感缓解。最后，不可忽视的因素还有Fed将在11月宣布减码购债，未来资金环境只会比现在更为紧俏，借贷成本也将开始上升，对企业获利恐有下修的衝击，须警惕公司成长动能的趋缓所带来的新一波风险。

投资策略：

台股五日均线得而復失，KD指标转为死亡交叉，加上这三天的回檔均未出现明显的长下影线，暗示当前修正压力仍大，指数恐还有再度下探的可能性。

考量自9月28日修正以来，外资几乎都站在卖方，除了10月7日买超238亿元，其他时间都呈调节，累积本月至今已经卖超900亿元的金额，与8、9月分别买超79.4亿元、57.4亿元的情况相比，落差甚大，也导致台股面临持续修正压力，在未见到外资连续性买超之前，预期行情暂难摆脱震盪走势。

不过同时也参考5月台股大跌之时，收盘最低15,353与季线16,548，出现超过千点差距，随后迎来反弹，而在8月台股回檔之时，收盘最低16,341与当时季线17,374，同样落差超过千点，后续走出波段回升，以此惯性观察，只要台股短线跌深，且收盘指数来到季线下方千点时，就有机会浮现波段低点，目前台股季线17,148点，推测大盘有机会在16,148点附近落底反弹，可将此一点位视为短多重要观察指标。

投资主轴上，在电子股部分，考量铜价下跌，而铜价又占铜箔基板厂商原料约40％，成本压力减缓，加上Intel将于2022年第二季推出伺服器新平台Eagle Stream，规格提升将带动伺服器CCL产值走扬，CCL族群具表现机会。另导线架方面，由于中国限电加剧，供需将更加吃紧，预期导线架供不应求的态势，将持续至2022年，导线架类股将有受惠契机。非电方面，可聚焦中长线趋势成形的风电、新能源车等板块。