操盘心法－中段修正期 低水位持股应对

盘势分析：　时序进入10月中下旬，执全球牛耳的美国股市在高盛、美铝等企业端出亮丽财报成绩的激励下，摆脱跌跌不休的阴霾强劲反弹，也带动世界各主要国家股市止跌回稳。台股上周五（15日）也大涨393点，但即使随后美股续扬出现连三红，18日的台股却未能延续此一气势反而收黑，主要问题应是本栏先前提及的「成长趋缓」。

以上市柜公司业绩为例，9月营收在品牌大厂拉货、产品价格调涨、传统旺季等效应带动下，总金额达3.7兆元，不论月增率9.4％或年增率16.2％都是亮丽表现，然而创新高的公司共140家，略低于去年同期的143家，也不如8月的160家，看来基期垫高导致业绩拉升力道不再明显。

证诸歷史，股价走势常为基本面的先行指标，也就是股市往往在奔向巅峰之后，业绩数据才明显向上提升，反之，当股市高点不再，过些时日也可发现，基本面数据难以连续维持在最高檔。

制造业採购经理人指数（PMI）一向具领先性，台湾9月份数据为57.8％，连续15个月扩张，但较前值下滑4.3个百分点，未来六个月展望指数为55.5％，也较前值减少5.8个百分点，热度降温；非制造业9月份数据为57.3％较前值上扬0.6个百分点，然未来六个月展望为57.0％，高于50％的兴衰分界，但较前值下滑1.3个百分点，回温可是力道不强。

景气走势仿佛攀爬陡峭高峰，攻顶时期时而扎营休憩保持战力，甚至于先下再上才能顺利登顶，如果只顾发力强攻，常容易气力不济，失去在山顶俯瞰天下机会，正所谓「休息，才能走更远的路」。

台股加权指数在7月15日创下18,034点的歷史纪录后拉回修正，到8月20日的16,248点止跌反弹，9月份进入16,800～17,650点之间的来回震盪，成交量大多在2千多亿的水准，相较于数月前的5、6千亿有人气退潮迹象。

再者，季线近日由上往下穿过半年线，出现死亡交叉讯号，意味着短中期将进入修正期，幸而年线扣抵位置仍低持续上升，意味着，长期牛市的可能性仍在。

操作建议：

盘势进入中段修正，上下震盪测试卖压和支撑，操作上维持原先的低水位持股，如逢回檔，可低接指数型ETF如台湾50、中型100、柜买50、高股息、ESG、永续等。

台积电在法说会释出对第四季和明年景气的正向看法，投资者激情有限，显示出对后势有所疑虑，毕竟面临经济的波动，不是所有产业都在同样的供需环境，「长短料」和供应链的混乱，仍是困扰。

值得留意的是通膨阴影浮现，从半导体如联电、餐饮如王品、轮胎如正新等业者产品传出调涨风，部分业者获利却可能被高涨的原物料和运价侵蚀，这将是财报公布时须留意的另一个变数。