市场转捧AMD 祥硕、南电欢呼

AMD持续从英特尔处抢得市占率，富邦投顾指出，AMD使用台积电5奈米制程的第四代EPYC Genoa将在2022年首季出货，相较于英特尔的Sapphire Rapid伺服器上市时间可能再次延迟，预估AMD伺服器市占在2022年第四季将有机会达到20％。

台股AMD供应链以祥硕、南电两大产业龙头高价指标股，最有代表性。祥硕来自AMD营收比重超过六成，美银证券推估，至2023年，AMD占祥硕营收仍高达53％。回顾2020年下半年以来，祥硕未来12个月本益比评价通常与AMD亦步亦趋，随AMD股价刷新歷史天价，瑞信、美银、摩根士丹利、摩根大通、里昂证券等全面看多祥硕。

瑞信证券指出，祥硕日前股价连续拉回，已反应缺料导致下半年復甦较预期疲软利空，放眼2022年，祥硕在AMD高阶桌机晶片组分额提升，加上大陆PC与笔电晶片组在地化趋势助阵，同时，在PCIe、USB控制器具技术领先优势，目前位阶散发投资吸引力，给予2,520元股价预期。AMD积极向ABF供应链确保产能，高盛证券估计，其ABF订单有四分之一下给南电；花旗环球则推估，AMD占南电营收比重超过一成。必须注意的是，ABF是市场上最紧缺、重要性亦高的零组件，南电不仅获得高盛证券赋予666元天价预期，摩根士丹利证券最新也加入基本面研究行列，给予「优于大盘」投资评等与580元股价预期，与美银证券赋予的588元比肩，足见南电在AMD供应链举足轻重地位。

摩根士丹利证券指出，ABF供应至少短缺到2025年，南电凭藉全球市占率13％优势，持续受惠更有利的定价环境，未来几年毛利率将不断扩张，且南电预期2022年扩产ABF约一成。