北京坚持清零 GDP恐只能保4

汪涛现任瑞银投资银行亚洲经济研究主管暨首席中国经济学家，此前曾任美国银行大中华区经济研究与策略主管，英国BP集团首席亚洲经济学家。加入BP前任IMF高级经济学家，主要负责研究中国宏观经济和结构改革问题。

汪涛发布2022-23年中国经济展望最新报告指出，大陆经济增长放缓，房地产活动可能继续走弱进而拖累投资，「零新增」防疫策略也可能阻碍消费復甦，因此预计2022年大陆GDP实际增速可能从今年的7.6％放缓至5.4％。「不过，如果『零新增』防疫政策持续更长时间、或房地产活动出现更大程度的持续下跌，2022年GDP增速可能会降至4％。」

随着疫情后的积压需求得到释放、迭加从去年起相关政策收紧，大陆房地产基本面自2021年中起大幅走弱。汪涛预计，未来大陆房地产政策将会大致平稳、明年初可能进一步边际放松，在这种情况下，预计2022年房地产新开工下跌10％~12％、房地产投资下跌约5％。

房地产活动走弱可能会削弱地方政府财力，并拖累建材、家电、汽车需求，以及居民消费支出。汪涛预计，大陆政府会採取措施隔离陷入财务困境的开发商风险，避免其拖累金融体系稳定，包括向市场提供更多流动性支援等。

她指出，对于大陆经济预测所面临的风险主要来自与疫情相关的不确定性、尤其是大陆国内防疫相关的活动限制，房地产活动走弱的程度，以及政策放松的时点及力度。目前基准假设「零新增」的防疫策略将持续至2022年第1季末，之后大陆国内防疫相关的活动限制将逐步放松。

汪涛表示，随着全球经济反弹势头放缓、供应链受阻的情况得到改善，预计明年大陆出口增速可能降至10％，依然较为稳健。第2季之后，随着防疫限制措施有所放松，大陆国内消费有望更明显地反弹。宏观政策放松应能拉动基建投资回升，而缺电限产问题也有望在2022年消退。