富兰克林：高收债具抵御利率上扬优势

富兰克林证券投顾分析，参考联准会前次退场经验，美国十年期公债殖利率于启动缩减购债前的2013年下半年即开始攀扬，于2014年1月开始缩减购债起逐渐滑落，显示债券市场通常领先反应，且以整段2014年1月启动缩减购债至2018年12月最后一次升息，彭博巴克莱美国高收益债指数上涨逾两成，涨势领先美国高评级债。因此建议投资人可趁此波利差型债市震盪拉回时寻找进场机会，以分享全球经济復甦行情。

美盛西方资产美国高收益债券基金经理人迈克·柏加南表示，看好受惠经济重启题材的循环性产业，如航空、邮轮、零售相关及可能获信评机构调升评等的明日之星潜在标的，而除了高收益债之外，基金亦配置受惠利率走扬环境的浮动利率银行贷款，以争取更高收益机会，并搭配酌量布局高品质的投资级债与房地产抵押债，以期在波动环境中发挥稳定功效。

富兰克林证券投顾指出，许多高收益债发行人趁疫情期间的超低利环境积极改善资产品质，大量减低债务或进行再融资活动以调整债务结构，整体债信体质已更进一步提升，高收益债更具备抵御利率上扬风险的优势。