看好台积 外资喊帆宣一起飞

半导体次族群继高价IC设计、硅晶圆轮番反攻，多头之火持续蔓延，瑞银证券调高晶圆设备（WFE）规模估值，同时预期台积电（2330）三年合计资本支出进化到1,120亿美元，结合麦格理证券看好设备股帆宣（6196）受惠，升股价预期至200元，半导体行情春风吹又生。

瑞银证券估计，全球晶圆设备2021年规模为845亿美元，受惠晶圆代工、逻辑半导体相关的开支大增，将2022年预测值由945亿美元调升至965亿美元，年增14％，2023年则由900亿美元调升至955亿美元，与前年度维持高檔不坠。瑞银也不讳言，全球晶圆设备产业规模得以上升，主要是以台积电与大陆中芯国际拉升开支，贡献较大。

瑞银证券亚太区半导体分析师林莉钧最新预估，台积电2022、2023年资本支出预测从355与370亿美元，调高到400与420亿美元，2021年资本支出则维持在300亿美元水准不变，三年累计下来为1,120亿美元，是外资圈看台积电资本支出新高，超过高盛证券推估2021～2023年资本支出各300、380、400亿美元，合计1,080亿美元的预期。

瑞银证券说明，进入2022年，台积电除预计将扩张3奈米制程产能，进一步考量日本28、22奈米制程厂房与高雄新12吋晶圆厂基础建设的资本支出，南京厂28奈米制程扩张，以及部分成熟制程12吋产能扩增等，料将把资本支出推升到一年400亿美元以上的新境界。有鑑于此，台积电资本密集度将从2021年的53％，攀升为2022年的59％，2023年也有55％。

鉴于台积电庞大资本支出带动效应，外资原本就对半导体相关设备保持关注度，不过，国际资金投资半导体相关设备对象多以美系大厂为主，台系厂商中，则以麦格理证券唯一将帆宣纳入研究范围，最具代表性。

麦格理本月上旬开启帆宣初评迄今，引动国际资金大举买超帆宣，累计波段加码逾8,000张，激励股价一度大涨四成左右。麦格理现着眼帆宣第三季营业利益率创高、10月营收动能强悍、在手订单量跃升，迅速将对帆宣股价预期由173.3元，进一步拉升到200元，凸显看好程度。

麦格理预期，帆宣第四季营收季增5％，带动全年营收成长26％，2022年更上层楼，营收年增率加速至32％。外资并预期，帆宣2021年每股纯益大增近六成、来到7.79元，2022年每股将赚超过一股本，达10.49元。