股市涨一成 寿险获利增2,700亿

台股若涨上1万8,600点，且美国道琼指数站上3万7,200点时，六大寿险投资的股票部位价值将多出近2,700亿元。因为资本市场多头行情，国泰、富邦、南山、新光、中国及台湾等六大寿险公司，2021年前九月实现股票或权益商品的资本利得高达2,622亿元，所以若台股与美股明年续涨近10％，则寿险获利依旧可期。

台股今年初到11月底累计涨幅逾18％，美国道琼指数则是11月有回檔，但前11月累计涨幅近12.7％，美国S&P500及Nasdaq前11月则是涨逾20％，因此六大寿险国内外股市加计基金等，今年不只实现大量资本利得，有些公司还有许多未实现获利累积在帐上。

依据六大寿险公司以9月底部位进行压力测试，若股市再涨10％，则其获利及净值部位可再增2,684亿元，略低于第二季时的数字，即寿险业有实现获利、减少部位，亦有9月回檔的价格减少，寿险业者表示，2022年因为有通膨疑虑、美国联准会缩表，及可能展开升息，经济復甦力道仍强，但疫情再度出现变种病毒，所以资本市场方向仍难预期。

多家寿险公司指出，因为明年主要区域都预期经济持续成长，台湾亦预期成长4.15％，上市柜公司明年现金股利可期，所以台股有一定支撑，甚至可能继续往上，若台股及美股持续今年的多头，则2022年应可持续好年冬。但若股市上下震盪加剧，寿险净值波动也是以千亿元计算。

而美国升息，会让寿险债券新投资部位投报率拉升，但债券殖利率上扬，旧有债券部位评价即会减少，依六大寿险公司压力测试结果显示，若债券殖利率反弹达100个基本点（1基本点是0.01百分点），则六大寿险公司获利及净值（主要是净值）会减少逾5,500亿元，也就是殖利率升一码（0.25个百分点），亦是上千亿元的净值波动。

六大寿险2021年前9月实现债券资本利得有1,737亿元，同时，光是摊销后成本项下还有高达6,666亿元的未实现评价利益，净值项下估计也还有千亿元以上，即获利来源无虞。至于新台币2022年若独强，若对所有外币升值1％，则六大寿险公司损益及净值亦会少340多亿元。