操盘心法－基期垫高 可关注非制造业题材股

盘势分析：　2022年是个充满机会但也遍布挑战的一年，主因在于造就本波多头的基本面因素虽然持续，但未来数个月可能产生变化，而且股市因涨多基期高，技术面也具有波动加剧的可能性，这将增添操作时的困难度。

首先就资金面来观察，美国联准会（Fed）已经宣布，本月份起每月缩减购债的金额扩大至300亿美元，代表货币宽松政策（QE）3月就会退场，而由芝加哥商业交易所的联邦基金利率期货显示，投资人预期3月升息的机率已经超过50％，大户或将看多做少。

其次景气仍然畅旺，国际货币基金组织（IMF）预估，2022年全球GDP成长率为4.9％，OECD的预测值则是4.5％，显示即使变种病毒不断出现，还加上通货膨胀，这些专业机构仍对今年的经济发展抱持信心。

近年来，台湾的经济增长相较世界各主要国家突出，第一季持续活络，根据中经院调查统计，2021年12月台湾制造业採购经理人指数（PMI）较前值微跌0.2个百分点至59.3％，未来六个月展望指数为57.9％，是第17个月呈现扩张，与上个月相比持平，制造业维持高檔热度。

台湾非制造业经理人指数（NMI）12月数值为58.6％，是连续第6个月呈现扩张，其未来六个月展望为64.6％，是去年5月以来的最高，且八大产业全数回报看法正向，显示出在疫情趋缓、疫苗施打普及五倍券刺激，民眾消费意愿逐渐恢復。

但基期垫高后，如何保持走扬的动能或着至少在高檔不坠，是接下来的挑战。以景气对策灯号来说，2021年11月份已经是创纪录的「连十红」，12月份（1月底公布）可能会是「连十一红」，这是前所未见，也意味着降温的机率越来越高。

从技术面的角度看，2021年美股道琼指数年涨幅达 20.23％，标普涨28.79％，那斯达克指数涨23.20％，根据经验，元月份通常表现较为平淡；而台加权指数在2019、2020、2021三年涨幅分别为23.33％、22.8％、23.66％，连三年涨幅超过两成，这在歷史上极为少见，强攻不易。

操作建议：

牛年的大牛市将在1月26日封关，于2月7日虎年开红盘，2022年1月3日盘中在台积电带领触及18,379高点后，节前卖压提前出笼，波段操作部位以低水位持股为主，如遇较大回檔可分批布局台湾50、中型100、柜买富柜50、高股息、ESG、永续等指数型ETF。

科技股中，基期较低的大立光、台积电等为大盘指标，非制造业景气位置和股价的基期大多较制造业为低，依照NMI对未来展望强度分别为住宿餐饮业、营造暨不动产业、教育暨专业科学业、运输仓储业、批发业、金融保险业、资讯暨通讯传播业与零售业，相关产业中如中信金、上海银、晶华、王品、华固、雄狮、中鼎、信义、和润、裕融、中租-KY等个股都可观察。