3大债券基金 投资级企业债最受宠

进一步观察三大主要债券基金的资金动能，投资级企业债券基金依旧最获资金青睐，上周净流入金额达38.05亿美元，推升2021年以来累计净流出金额达3,641.67亿美元；高收益债券吸金动能紧追在后，上周资金净流入金额达32.34亿美元，创下近七周之最；且在连四周的资金挹注下，2021年来累计净流入金额亦达488.27亿美元，明显优于过去几年。新兴市场债券基金2021年全年累计净流入金额也有284.28亿美元的水准。

摩根环球高收益债券型产品经理黄百嵩指出，未来利率环境将从目前极低的水准缓步回升，发债天期较短，利率敏感度偏低的高收益债将是较佳选择，加上票息收益较具优势，表现机会仍优于其他主要债市。此外，高收益债券违约率持续下探，市场预估2022年可望维持0.75％低点的低檔水准下，显示高收益债券在利率回升期间仍具表现机会。

黄百嵩分析，综观2013年以来公债殖利率上扬期间各券种报酬，高收益债因具较高的信用利差、以及较短的存续期间而有相对稳健的表现，尤其是在逐渐迈向升息的环境底下，高收益债除了可以掌握收益，亦可望提供潜在的资本利得机会。

富兰克林证券投顾表示，展望2022年全球债市的机会在于：通膨率可望于第一季攀顶后回降、市场对联准会的升息路径已有预期、已领先升息的新兴国家有较高殖利率机会可寻。至于风险则在于：通膨可能未如预期时程的减缓、联准会积极转向鹰派、保守型高评级公债的评价面偏贵等。