评估进场甜蜜点已开始 美债殖利率升 行库加码近了

华银主管指出，美国加速缩减购债规模，并因物价居高不下，市场预期2022年升息时点可能提早，且次数不只一次，债券殖利率或有望续向上修正，惟疫情干扰仍在，未来波动区间将放大，现在会伺机于殖利率走高时，增加债券部位，以提高孳息收益。

今年台美利差有望自歷史低点回升，惟结束购债后的实际升息时程受通膨干扰及新疫情等不确定因素夹杂下，利差波动度放大，SWAP（换匯交易）操作将更灵活的运用期差配置调控部位。

合库规划，外币债部分将以短年期金融债、政府主权债及优质公司债为主要建置标的，并审慎分批购入中长年期美国公债、同时搭配外币债券期货空头部位避险。

第一银行表示，美国将自2022年重启升息循环，台湾央行也预计2022年将升息1码。因此，国外债券部分将伺市场利率弹升时，视利率变化持续布局美债及公司债部位，以提升整体收益。

一银2021年採「以量补价」的策略，扩大收益较高的外币债券承作量及收益相对较高的优质国内公司债，以扩大利息净收益，整体外币债部位较2020年加码约一成，利息净收益较2020年成长逾一成；2022年预期在美国货币政策正常化带动下，将择优建立部位，以维持利收成长。