陆港观盘－货币政策宽松 有助经济稳增长

2022年的大陆经济可谓机遇与挑战并存，一方面是在出口领域方面表现突出，只是投资和消费等领域预期仍偏弱势。在这样的大环境下，预料稳增长仍会是政策的基调，估计2022年经济将维持增长的态势，支撑托底的政策有望继续推出，包括全面降准等措施，预估2022年可望看到更加明显的政策支持。

根据大陆国家统计局资料显示，2021年前三季国内生产总值为人民币（下同）82.3兆元，年增率为9.8％，两年平均增长5.2％。若从单季的表现来看，第一季年增率为18.3％，两年平均增长5％；第二季的年增率为7.9％，两年平均增长为5.5％；第三季的年增率则为4.9％，两年平均增长4.9％。

若从影响经济增速的因素来分析，首要因素便是房地产行业明显降温，主要是因政策调控力度加大，从2021年5月开始各地的房贷利率开始上调，在各类调控政策影响下，下半年各项房地产开发活动出现非常明显放缓。

另外，2021年下半年开始，部分地区相继传出疫情，导致民眾消费能力和消费意愿都大受影响，拖累投资和消费等力道都渐趋疲弱，惟剩出口的增速相对表现较强劲。

根据大陆海关总署统计资料，2021年1～11月的出口总额为19.58兆元，年增率达21.8％，较2019年同期增长25.8％；进口总额则为15.81兆元，年增率为22.2％，亦2019年同期增长21.8％；贸易顺差3.77兆元，年增率为20.1％。

另一个需要关注的则是国际间的财政政策和货币政策风险。整体来说，预期2022年世界主要国家的财政刺激政策与跟2021年应差异不大，只是力道可能会小一些。再加上美国拜登政府的财政政策未获通过，联准会已经在加速缩表，并准备在2022年升息，欧洲政策也将有所收紧。因此2022年的经济整体是一个收紧的环境，这对大陆经济来说，意味着国际的消费需求可能减缓。

在国内外都存在挑战的环境下，大陆官方在近期召开的中共中央经济工作会议强调要「稳字当头、稳中求进」。2022年的大陆要稳增长，意味着货币政策一定是宽松的；扩大内需和增加投资都需要一个相对宽松的货币环境，2022年上半年货币政策将继续保持偏宽松的状态。

至于在房地产方面，从房地产开发活动和房地产销售来看，目前政策的微调会让行业逐步企稳。从宏观的角度来看，中国人民银行推出的併购贷款，也可让更优质的企业去併购困境资产，达到汰弱留强的目的，这有利于房地产行业的整合，把低效的资产整合到高效的公司中，对行业长期增长是有帮助的，对行业的股价表现亦提供支撑。