歷年升息循环 中小型股涨势突出

PGIM保德信全球中小基金经理人江宜虔表示，最新FOMC声明显示，预期2022年联准会将升息3码，同时也调升2022年实质经济成长率从3.8％升至4.0％，由于升息反映景气成长，以1999年以来歷经三次升息循环分析，在首度升息后一年，美股皆有不错的表现，其中代表小型股的罗素2000指数更有9.4％至21.3％不等的亮眼涨幅，且涨势相较同期间大型股指数S&P500明显胜出。

除了升息循环期间，过去20年来全球小型股成长动能强劲，累积报酬高达594.8％，涨幅胜出大型股的419％，然而过去五年全球股市资金多聚焦在大型类股，2016年以来全球指数大涨超过100％，同期间全球小型指数仅上涨81.9％，因此，此时布局中小型股不仅具有基期较低的优势，有望参与未来的补涨潜力，且在全球经济成长趋势延续下，更有利中小型股成长动能。

江宜虔分析，小型股通常与内需具有较高连动度，由于中小型企业多为国内内需型产业，不仅受到国外的风险影响较低，在面对供应链短缺时，能透过转向国内供应链的支持，更加凸显利基，加上在通膨环境之下，「调薪」已经成为现在进行式，反映美国就业市场出现结构性好转，个人可支配所得持续增加，将有利全球内需及外销产业向上。

富兰克林证券投顾表示，展望2022年第一季，景气增长、高通膨和主要央行转趋鹰派将是投资主旋律，疫情和供应链瓶颈可能递延復甦动能但不至于改变扩张趋势，维持对风险性资产正向看法，元月焦点关注美国企业财报、拜登重建美好法案进展和大陆政策。

2022年股票布局建议掌握三大主轴，包括具备长线数位转型趋势商机的科技产业，受惠全球减碳政策发展的基础建设产业，以及以内需经济为导向的新兴亚洲小型股票型基金。

投信法人强调，经歷数年大型股领涨后，布局中小型企业能分散风险，同时掌握成为未来龙头企业机会，建议挑选产业、国家分散布局之中小型股基金，有助降低整体投组波动，同时不漏接全球中小型企业在景气成长阶段的获利契机。