外资：短期营运逆风已过

花旗环球证券科技产业分析师赖昱璋指出，大立光2021年第四季毛利率虽低于预期，但可以确定短期营运逆风已经过去，从经营管理阶层的说法，也可印证智慧机相机规格于2022年将重拾升级循环。

因此，花旗环球强调，苹果新一代的iPhone中将针对镜头功能升级，而大立光凭藉技术优势，仍将技压竞争对手。

花旗环球证券进一步剖析，随越南走出疫情生产限制，相机模组的供应正逐渐恢復正常，有利苹果供应链营收回神。放眼2022年，赖昱璋研判，苹果下半年新iPhone主镜头将升级4,800万画素、前镜头升级为6P镜头，替大立光带来更高的单位售价；更重要的是，大立光可以再拉大与玉晶光、舜宇光的市占差距。

另一方面，Android阵营智慧机品牌也没閒着，各品牌2023年可望导入更多潜望镜设计与8P镜头产品，再度驱动大立光产品单位售价走扬。花旗环球证券给予大立光「买进」投资评等，推测未来12个月合理股价2,910元。

相反地，美银证券指出，考量大立光经营管理阶层对高阶镜头需求的看法仍偏保守，维持对大立光「劣于大盘」投资评等，并持续紧盯毛利率变化。