美REITs获利展望佳 买进时机到

美国在通膨压力笼罩下，加快政策紧缩，促使资金转进防御性资产，也让REITs2021年展开绝地大反攻行情，展望2022年，投信法人表示，预期美国REITs今年获利展望持续上调，成长力道比去年更高，优于整体大环境，整年乐观气氛将继续推动美国REITs股价挑战新高水准。

根据经验来看，自2010～2021年的12年来，第一季进场布局美国REITs，正报酬率高达八成以上，平均涨幅3.5％，若排除2020年新冠疫情的黑天鹅，第一季平均涨幅更高达6.4％，现在是绝佳买进时机。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，2021美国REITs涨幅高达39％，打破45年纪录，但行情只是刚开始，2022年持续看涨，主要利基点有三：一、预期通膨将持续更久，不动产租金通常随着物价上涨而调整；二、全球热钱资金将持续挹注抗通膨资产，推升不动产价格与租金；三、由于经济活动重启，将刺激各类型租赁需求，有利REITs产业获利提升，2021～2023年将是美国REITs企业自金融海啸后获利最强的三年。

国际资金看好美国REITs后市，积极卡位，2021年累积主被动基金流入美国REITs高达160亿美元，为2015以来首次净流入，REITs资产管理规模大幅增加700亿美元至2600亿美元。

李文孝表示，美国消费动能强劲，经济稳健热络，虽每日染疫人数急增，但重症与致死率仍偏低，预估对经济衝击较少；此外，有关市场最担忧的央行货币紧缩问题，由于QE缩减与三次升息预期已逐步反映在市场价格内，短线REITs涨多回檔机率高，不过歷史上第一季表现多半不错。

美国REITs股利率达3％，与公债殖利率高达160bp的利差，跟BBB债相较，亦有30bp的利差，REITs高股息仍具有吸引力，拉回可持续布局。

群益全球地产入息基金经理人杨慈珍表示，一般而言不动产租金会随通膨走升而提升，因此可将REITs视为抗通膨资产。从地产景气循环角度来看，许多区域和产业正处仍在復甦轨道上，加上市场消化全球债券利率弹升的波动逐渐减小，有利REITs后市表现。

整体来看，获利稳健增长，再搭配相对高息水准，具租金概念的不动产类股有望吸引防御性买盘流入有助支撑市场对不动产的需求，而出租率仍维持在高檔，REITs及不动产类股仍有向上空间，不过在市场资金轮动快速以及各国景气阶段不见得一致的情况下，建议看好REITs的投资人以全球布局的方式因应。