鹰浪太强 全球债券殖利率飙升

继美国发布强劲就业报告后，投资者预期，通膨持续高升将迫使美欧央行货币政策，只会更趋向鹰派，带动全球公债殖利率急遽衝高。

美国10年期公债殖利率上周五（4日）收在1.93％，创2019年12月以来最高纪录。德国同年期公债殖利率也攀升到0.2％，为近三年高位，预料未来还会进一步走扬。

自欧洲央行（ECB）总裁拉加德上周表示，欧洲高通膨持续时间恐比预期长后，引发欧洲可能跟进美国开始升息的预期心理，并带动欧洲公债殖利率开始飙升。先前市场预料联准会（Fed）3月将启动升息循环，曾引发1月金融市场大幅震盪，包括股票与其他高风险资产都大幅下滑。

然而，美国劳工部4日发布1月就业报告意外强劲，让市场波动更加剧。

不仅美国10年期公债殖利率再度衝破1.9％大关，对短期货币政策前景特别敏感的2年期美债殖利率也联袂升到1.322％。

分析师认为，这两大美债指标走向，意味投资者认为美国经济成长将强劲到足以让全年多次升息，不至于干扰它长期前景。至于欧债殖利率的转变，也暗示未来数月货币政策可能出现紧缩。

Legal & General投资公司多重资产基金负责人罗伊（John Roe）认为，所有国家、甚至是欧洲地区的国家都开始接受通膨升温时间比预期还长。

义大利10年期公债殖利率3日升幅曾创下2020年12月最大，4日持续走高、升抵1.75％。上周初该殖利率还在1.25％。目前义大利与德国公债利差已扩大到逾18个月高点。

该利差通常被视为该地区金融市场压力的关键指标之一。

随着欧洲公债殖利率再度飙升，也对该地区股市造成压力，不过欧元则逆势走强。交易员预期欧洲利率升高将有助吸引资金流向欧元区。

然而欧元区长久以来内部经济成长不均，其中德国与荷兰等北边国家表现强劲，义大利、希腊与西班牙等南部国家则相对疲弱。

一旦欧洲央行开始紧缩政策，势必将对以往藉着低廉借贷成本来提振经济的南欧国家带来威胁，甚至还将波及这些国家成长减缓。