復华投信：高成长科技股先蹲后跳

根据研究机构BCA Research近期出示的一份报告显示，过去25年美国科技股在升息前三个月出现明显波动，单月报酬中位数甚至呈现负报酬；升息后两个月内表现亦不太理想，不过，之后就一路走扬。

据统计，美股那斯达克、费城半导体指数此波自去年第四季高点修正以来，最高波段跌幅分别达16.8％、19.7％，比标普500指数的9.8％还重。不过，近日公债殖利率涨势暂歇，加上财报助攻吸引逢低资金布局，带动那斯达克、费城半导体指数重回月线之上，科技主题基金近周亦出现反弹。

復华投信投研团队表示，成长股短期表现可能对利率走势的敏感度较高，观察疫情以来成长股与价值股的本益比差距，本波自去年11月以来的评价修正已近满足点，随美国企业财报陆续出炉，市场焦点将重回基本面。

復华全球物联网科技基金经理人林子钦研判，美股S&P500指数去年第四季整体企业财报获利成长上修，其中科技和半导体类股财报优于预期，预期2022年市场将受两大力量相拉扯，一为美国联准会升息影响股市评价，二为随着解封脚步企业获利逐步提升，因此选股方向将以具有高度获利成长的股票为主轴。