升息期间 高收债不看淡

联准会预计将于 2022年启动升息，而在利率上升的环境，高收益债因为存续期相对较短且具有较高的信用利差保护，所以对利率变动的敏感度较低，法人表示，经验显示，升息期间，高收益债表现优于多数债券资产。

路博迈表示，儘管通膨影响无法在短时间内消退，所幸观察到多数高收益债发行人能以提高价格的方式来因应，且来自终端消费者的强劲需求犹存，可望提供支撑。此外，高收益发行人杠杆率继续下降，利息覆盖率仍高于歷史平均，预期可以看到更多信评调升所带来的投资机会。

回顾前一次升息循环期，从2015年底至2018年底，全球高收益债期间涨幅高达23.3％，表现显着优于多数债券资产。展望后市，路博迈表示，在全球经济成长动能及央行货币政策不同步的基础上，建议投资人可选择布局于全球高收益债，除了能捕捉多元投资机会外，也能够强化收益并分散风险。

台新优先顺位资产抵押高收益债券基金经理人李怡慧指出，整体而言，欧美经济成长仍相对稳健，预估2022年经济成长率达4％，高收债违约率低于1％，高收债逢低投资价值浮现。

短期受到新变种病毒Omicron、通膨、升息等关键议题影响，恐将引发市场大幅动盪，建议配置优先顺位担保抵押的债券，防止违约风险对投资部位的衝击，因为优先担保高收债具高息收、低波动优势，深具下檔防御力，相对稳健。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷也表示，虽然升息动向料仍持续干扰市场，不过在景气回温态势不变，以及部分投资者的高息配置需求仍存，具息收优势，且存续期较短、较不易受利率上升影响的高收益债仍可望获得资金青睐，表现仍不看淡。