乱市勤耕耘 农夫精神法微笑收割

三大预期改变，为2022年的金融市场带来剧烈震盪。这三大变数包括：一、供应链未如预期恢復，供需严重失调；二、俄国陈兵乌克兰边界，地缘政治风险升温；三、高通膨牵动美国联准会货币政策，鹰浪来袭。面对晦暗不明的环境，投资人该进，抑或该退。

投信法人指出，这一点，市场情绪指标VIX指数或许可以解惑。2008年金融海啸，VIX高峰值衝上80.86；2011年欧债危机，来到42.99；2020年新冠疫情，达82.69。而这次最高仅31.96，显示投资气氛只是转趋谨慎、非转空，主要是供应链瓶颈、地缘政治、通膨未伤害经济与企业获利。

第一金投信协理王源锦指出，通膨加速上升，打乱联准会算盘，计画加快升息与缩表的方式来扭转局面，其影响广度、时间，将更胜另外两者。

观察近30年，联准会升息前一个月，因担忧资金行情降温，标普500指数下跌2.13％；后三个月，市场持续修正2.63％。直到升息后六个月，企业获利增速快跑，标普500指数翻多上涨3.48％，以科技股为首的那斯达克指数，平均甚至上涨11.71％，涨幅较前者多一倍。

展望未来，景气进入V型扩张后的调整期。虽然货币紧缩干扰，股市来回震盪频率变多，惟企业获利保持稳步增长；以标普500企业为例，今年成长率预估5.5～9.3％，将提供基本支撑，市场不至于崩盘。因此，待悬而不定的货币政策底定，逢低抢反弹或长线买盘可望归队。

王源锦认为，心臟不够大颗、又怕错过反弹机会的投资人，建议多点耐心，採取「农夫精神操作法」，也就是趁春天气候多变时，观察全球政经与产业趋势变化，寻找未来三至五年经济价值高的明星产业，如：市场共识较高的AI人工智慧、电竞等，定期定额买进。

或者种植营养成分高、容易被忽视的作物，如：价值被低估、能创造长期现金流，且垄断或寡占的水电瓦斯产业。

更重要的是，严禁揠苗助长，避免每天看盘、看净值，顶多一个月或一季检视一次，视情况调整投资组合。只要抓对趋势，在雨水、阳光来临后，不怕看不到回报。