操盘心法－台股步入箱型整理 选股优于选市

国际经济情势：

俄乌战争至今有一周，随着西方国家加大对俄罗斯制裁的力度，迫使俄乌双边走向谈判桌，原先市场就此预期战事之于国际股市的衝击将可渐告段落，只是一来乌克兰向欧盟申请加入的求救举动，或被俄罗斯以违反停火条件视之，有碍谈判的进程。

伴随战事带来的高油价，如今再因制裁行动封锁俄国原油的出口而飙升，而与俄罗斯同为OPEC成员国的产油国亦双手一摊，导致最后OPEC+仍决议温和增产的步调，对当前飙涨的油价似乎更无阻力，并有助带动市场做多商品的情绪，近日原油、部分俄乌地区产出的金属、农产品等价格涨势已相当惊人，只是对比现阶段基本面才初现復甦的迹象，生活成本过高肯定有碍消费力。

唯一有利市场的消息是央行应当会放缓走向政策正常化的进程，为此提醒投资人留意联准会（Fed）主席鲍尔在出席本周听证会的谈话内容，看看Fed对俄乌局势的反应如何－到底战争的不确定性是换来政策喘息的时间窗口、还是继续侧重强调高通膨的风险。只要俄乌和局难解，市场对高物价的担忧就更根深蒂固，虽说有助营造一个类似再通膨的交易环境，然缺乏成长性也易使指数陷入难以突破的锅盖铁板格局，这时选股的重要性更高。

投资策略：

台股歷经上周俄乌开战导致大盘重挫的恐慌情绪后，本周随着利空钝化与上述总体局势的改变，短线指数迎来偏多整理行情，多方应将上周回测的半年线视为重要防守关卡。但短底确立的同时，也需考量近期国际地缘变数充斥，盘势波动仍大，另观察万八大关形成多道均线纠结的型态，容易被视作技术面的压力，将压抑盘势的回升空间，建议操作上以短进短出做为因应，同时也须多留意成交量能，以今年以来行情，指数站上所有均线若无当日成交量能满足3,000亿元的支持，则代表指数位阶已经近波段高点，宜逢高陆续调节持股。

投资主轴上，在电子股部份，考量台湾半导体业者安全库存约6个月，若战事能于不致过长并影响半导体、记忆体厂等供应链，则电子股整体营运动能依旧相对有撑，惟价格上扬将造成生产成本增加，须提防中下游厂商财报利润的压力。参考近期法说会各公司释出的营运展望，建议布局受惠高速运算应用的ABF族群、以及半导体大趋势嘉惠的IP股、与报价预期走强的记忆体，也看好板卡、封测等高殖利率族群。

传产股方面，近日钢铁类股连三扬，主要是反映国际商品行情、与基建復甦拉动需求的有利情势，再加上中钢宣布配发3.1元现金股利具高殖利率题材，相关钢铁股值得留意。新能源车概念股长线趋势不变，更是高油价下危机入市的好选择，另受益于疫后復甦题材，并排除近日涨幅已大的内需股，预期成衣、鞋材等概念股在筹码整理后，加上客户端的国际大厂应当会于3月下旬发表财报的同时做出相对正面的业绩指引，有助该族群评价重获市场青睐。