优高收债攻守兼备 低接好时机

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷指出，1月全球制造业指数受疫情影响回落，预期产出指标明显上升，显示企业对经济生产恢復仍保持乐观。欧美就业状况有所改善，有助供应链瓶颈问题缓解，但油价上涨带动物价压力居高。市场已反应今年Fed将升息五至六次的预期，但3月会议前市场观望情绪，波动仍将延续，现阶段不失为逢低布局时机。

台新优先顺位资产抵押高收益债券基金经理人李怡慧表示，欧美经济成长仍相对稳健，预估今年经济成长率达4％，高收债违约率低于1％，逢低投资价值浮现。操作上可锁定有升评机会的高收益债发行人，产业看好能源及经济復甦相关的运输、旅游及休閒业。

布局建议短天期存续期间，以因应美债殖利率走升风险，建议配置有担保抵押债券，因优先顺位资产扺押债，为风险降级的高收益债升级版，夏普值与抗跌能力均优于美高收债，有助对抗通膨对风险性资产的衝击。

李运婷认为，现阶段优先顺位高收益债信用利差创一年来高位，评价优势浮现，景气持续回温，企业近年财务体质改善，有助抵御不确定性衝击。

统计今年至2月，高收益债违约数为七年同期最低，企业在低利环境下，把握机会降低资金成本、调整债务结构，强化资产负债表。儘管利率风险仍在上升、通膨压力仍存，但基本面维稳、投资价值浮现，优先顺位高收益债三优势，仍可望吸引资金配置。