商品期货趋势专栏－战争搅扰 小麦恐供不应求

从供给面来看，俄乌两国合计占全球小麦出口市场的29％，占玉米出口市场的19％。除战争之外，油料与种子短缺也影响到农民的播种作业；面对目前情势，部分油料优先供应给军队，战争同时也打乱了种子及除草剂的供应链。

对此，联合国粮农组织报告提到，今年2月粮农组织食品价格指数平均为140.7点，已经创下歷史新高点。其中，2月分所有主要谷物价格也都较上个月上行，最主要也是反映黑海地区出现的不利形势，可能导致俄、乌这两个小麦主要出口国，在出口上受阻。

此外，美国农业部本月的报告也显示，俄罗斯对乌克兰的入侵，将令全球农产品供需的不确定性大幅提高，此报告也将2021及2022年度全球小麦出口量的预估，较前一个月下调360万吨、来到2.03亿吨。

其中，对乌克兰小麦出口量的预估也下调400万吨、至2,000万吨，对俄罗斯小麦出口量的预估则是下调300万吨、来到3,200万吨，显示小麦的供应确实出现了问题。

随战争稍露缓和迹象，小麦期货近期出现较大幅度回檔，不过，从供需面来看，小麦长期供给量依旧受影响，因此，长期而言，仍将处于短缺状态，对未来小麦价格维持有利。

（凯基期货研究发展部提供，方歆婷整理）