陆港观盘－港股反弹不少 宜待市场回调后再进场

联准会主席鲍尔会后表示，通膨仍远高于2％的长期目标，联准会可能会考虑更快採取行动。鲍尔指出，缩减资产负债表的讨论取得良好进展，联准会最快在5月开始缩表；缩表计画框架将与上一次会议相似，缩表速度将比上一轮周期更快。

虽然联准会对通膨态度鹰派，但美股依然上涨，主要是因为美股第一季已经下跌不少；以及俄乌军事衝突后，资金流入美股形成利多，预计美股短期偏稳。然而，联准会下调美国2022年GDP增长预测，但大幅提高通膨预期，其2023年联邦基金利率预测为2.8％，高于估计的2.4％长期利率，反映联准会可能会加速升息以控制增加的停滞性通膨风险。加上5月可能开始缩表，预计美股只属于反弹，但不是新的升浪开始。

俄乌两国持续谈判，由于乌国已不再坚持加入北约，相信两国的衝突不会演变成大规模的欧洲战争。此外，市场曾忧虑俄国会出现债权违约，但俄国已支付合计1.17亿美元利息。俄乌局势有所改善，令纽约期油由高位的124美元有所下降。然而，即使俄乌停火，欧美对俄罗斯的严厉制裁也可能无法立即解除，短期大宗商品价格仍可能维持在高点。

大陆国务院副总理刘鹤16日主持国务院金融委会议，强调有关部门要积极推出对市场有利的政策，慎重公布收缩性政策。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性，金融委必要时将进行问责。刘鹤言辞反映早前中港股市大幅下跌后，保护资本市场成为政府短期任务，有助大幅提振投资者的信心。

金融委会议结束后，主要监管部门公布支持A股市场的措施，包括大陆银保监会支持保险公司增加资本市场投资；证监会将推动上市公司提高质量，鼓励加大回购力度，引导基金公司自购份额。事实上，沪深300指数预期本益比估值为13倍，处于近几年区间的中低端。加上大陆将放宽货币政策以稳定经济和资本市场增长，估计沪深300指数已经于3,943点见底。

港股在过去一段时间波动加大。除了外部金融市场变化，金融委宣布要加强中港资本市场合作，维护香港市场健康稳定发展等有利因素支持下，让恒指从跌破2万点后大幅反弹，18,235点已成为恒指短期的低点。儘管市场短期情绪转好，但恒生指数已经反弹不少，投资者宜待市场回调再进场。

美国证券交易委员会（SEC）将新浪微博等六檔中概股列入「预定摘牌名单」。虽然中美双方监管机构就审计监管合作磋商，但实际情况依然未明，长远对中概股回流香港上市想法不变。除此之外，刘鹤表示有关部门要积极推出对市场有利的政策，并且要加强中港资本市场合作等发言，有助投资者重拾信心。

科网股方面，虽然大陆国内监管风险降低，但企业未来盈利能力值得关注。

近期公布业绩的平台股，以阿里巴巴来说，第三季经调整利润率较上年同期下降10个百分点，且收入增长亦下降11.5个百分点。加上国内发展受限、让活跃人口增量亦有所下降，预期海外扩展将成为未来增长动力，但还需要投入更多资源。