日圆贬破122 套利交易再起

日圆25日贬破122日圆，创下六年低点，速度之快让外银来不及调整短期估值，更提早达阵原先的六个月匯率估价。瑞银财富管理指出，日圆一直是鹰派美联准会的最大牺牲品，加上日本央行多次重申无意改变其数十年来的鸽派立场，然而日圆贬值速度过快，预期官方将伺机干预。

外银直指，日圆匯率如此贬法，让套利交易今年肯定会重新流行起来。昔日的渡边太太们将再出动，以日圆作为融贷货币，依照目前国际匯市情况，不会是用过去的澳币，或将换成套利欧元、英镑，前者虽然存款利率较低，匯差空间很大，后者则在英格兰银行已升息三次情况下，有明显的利差空间。

渣打财富管理指出，日本货币政策和多数经济体的分歧加剧，日圆进一步走跌，技术面极度过热，欧元兑日圆、英镑兑日圆、瑞郎兑日圆都显示技术面过热，预估多项日圆交叉盘出现技术面超卖情况，「投资人应留意大幅修正风险」。

渣打财富管理指出，有鑑于日圆贬值趋势相当强劲，后续可能挑战下个阻力的价位123.65日圆、甚至125日圆的位置。同一期间，澳币对日圆飙升逾9％，下个阻力位在92.7日圆。

瑞银财富管理投资总监办公室上周甫针对日本经济数据疲软、能源价格高扬等多重利空打击日圆之下，认为不排除匯率会短暂会跌破125日圆的可能，但是估计未来一段时间主要会在120～125日圆区间震盪。也因此调整日圆未来三季的预测匯率，6、9以12月末目标分别降至122日圆、120日圆以及118日圆。

OANDA 亚太区高级市场分析师Jeffrey Halley分析，美国／日本的利差扩大可说是此波日圆剧贬的因素，日本央行现在可能更关心日圆贬值的速度，而不是贬值本身，市场传闻日本官方会干预，但适切的干预价位可能在135日圆，近日将触及的125日圆只是观望区，此项趋势将加重整体亚洲外匯市场的空头走向，亚洲货币普遍呈现走弱趋势。