专家传真－台湾最该担心的地缘政治风险有哪些？

随着俄乌战争的爆发，国际间地缘政治风险加剧。台湾属于地缘政治弱势，除了对俄乌战争带动的高油价感到无力，企业在美中之间左右为难，又须面对严峻的两岸关系，越来越多企业感受到地缘政治的压力。护国神山台积电的投资与市场决策即不可避免地多次受到地缘政治的干扰。

国际地缘政治已深入台湾经济各个层面的运作，不但是半导体CEO必修课程，所有经济部门的公私立单位决策阶层均需有一定的了解。

在眾多的地缘政治风险中，台湾最该担心的有哪些？哪些对台湾经济损害会最严重，哪些又是最可能发生的风险？根据明日智库研究，影响台湾第二季经济发展的地缘政治风险，可以归类为俄乌战争、美中竞争、两岸衝突与其他四类共13项风险，其中美中竞争5项、两岸衝突3项、俄乌战争3项，其他风险2项。

若不考虑发生机率，对台湾GDP减损最大的风险类别是美中竞争，达1.55％；其次是两岸关系的0.9％；俄乌战争反而最小，仅0.75％。若以项目来看，对台湾GDP减损最大的风险项目是，两岸意外发生军事衝突（例如军机擦枪走火）及美国持续追求供应链自主。前者将会造成两岸关系紧张飙升，而使国内外投资却步。后者是因为赴美设厂将会排挤原本在台湾的投资，并增加厂商的生产成本。目前看似十分严重的美欧制裁俄罗斯石油出口则名列第三，若由现在至未来一季，石油价格飙涨30美元，台湾GDP将会减少0.45％。

前述的排名是在不考虑发生机率下的情形，但两岸意外发生军事衝突对GDP减损虽然很大，但发生的机率不高，对台湾经济的威胁似乎不若发生机率相当高的美欧制裁俄罗斯石油出口严重。

若将发生机率纳入计算，从现在到未来一季，台湾最大的地缘政治风险，正如预期，是美欧制裁俄罗斯石油出口。美国总统拜登已宣布禁止进口俄罗斯石油与天然气，欧洲国家除英国外并未跟进。欧盟拟定中的第五轮制裁措施，由于德国反对，可能不会纳入对俄罗斯石油禁运。

其次，也是发生机率颇高的美国持续追求供应链自主。此为现在进行式，未来一季美国可能持续或加强供应链与中国脱鉤。儘管我国厂商很可能因而受惠，但也会产生一些负面影响，包括限制台厂使用大陆的零组件而使成本增加，或要求更多台厂赴美生产等。若赴美设厂的投资原本将投入台湾，则会是台湾投资上的损失。

第三是俄乌衝突持续导致石油与农产品价格上涨。俄乌衝突本身即会造成市场恐慌，促使油价上涨，但幅度将远不及制裁所造成的效果。此外，俄乌两国均为农产品大宗物资主要生产国，若衝突延续，农产品价格亦会持续上涨。

原本排名第一的两岸意外发生军事衝突，在纳入发生机率计算后，排名降为第四。目前两岸军事衝突主要在中共军机扰台上，虽属低强度的衝突，但具有急遽升高的因子。一直以来，各界均担心两岸军机可能擦枪走火，而使紧张情势升温。只要军机扰台不断，此一可能就不能排除。若真发生，将不利于台湾实体投资。

在上述前四大风险中，有两项是属于俄乌战争，而美中竞争与两岸衝突各一项。俄乌战争的风险之所以突出，主要是因为它是立即且极可能实现的风险，必须以危机的方式来处理。其他风险属于长期风险，短期发生的可能性不若俄乌战争高，但若一旦发生，对台湾GDP造成的损失有些还会大于俄乌战争。

另外一项可能演变成重大风险的是，横跨俄乌战争与美中竞争两大类别、由俄乌战争引发的美国对中国的制裁。拜登政府已重申过多次，若中国对俄罗斯伸出援手，将付出高昂的代价。这可能在未来掀起一波比俄乌战争更剧烈的地缘政治狂潮，对台湾经济影响祸福难料。

目前，中国对协助俄罗斯逃避制裁的态度尚不明确，美国会採用何种手段也还不明朗。美国商务部长雷蒙多曾表示，如果中国公司向俄罗斯出口採用美国技术制造的半导体，美国绝对会採取出口管制手段。除了出口管制，是否会祭出金融制裁是另一个焦点。我国虽无力改变地缘政治发展，但可密切监测，并提早研拟因应对策。