廖继弘专栏－台股中长期调整，考验万七支撑

大盘3月力守万七关卡，跟随美股反弹向上，不过美联准会将在5月份开始加快速缩表，美10年期公债殖利率上升至2.6％以上，重创科技股走势，受到费城半导体指数大跌影响，台股又拉回至年线下，由于年线4月份扣抵17,566点指数，可能再度面临转折压力，所幸年线5月份扣抵17,068点指数，只要月收盘弹回年线附近，或如3月份留下影线弹回年线上，还是有机会化解年线反转向下压力，只是多头能退空间有限，低檔需力守万七关卡上下支撑反弹。

股市目前面临俄乌战事、国际油价大涨、通膨上升、美加速升息及缩表、美长短天期公债债券殖利率出现倒挂（经济衰退疑虑）、新台币贬值资金外流（外资持续大幅超）、疫情严重封城而影响电子业供应链、消费性电子库存调整等诸多不利变数，美股四大指数除S&P500指数外，都跌落年线且9月KD值向下修正，美股中长期转弱调整，费半指数走弱、台积电ADR回测2年线，电子股走势疲弱，台股持续中长期调整。

大盘的9月KD值持续向下修正调整，主要是受到电子类股弱势影响，电子类股因为美10年期公债殖利率上升及库存调整利空影响，高价、高本益比电子股大跌，台积电走势偏弱，使得强势电子股出现补跌压力，电子类股指数3月份无力弹回年线上，4月份转弱拉回，9月KD值和月RSI都向下修正且开口放大，年线4月份扣抵854.52点高指数，已转为缓降趋势，5月及6月分别扣抵823.95点及828.05点指数，较目前指数位置高不少，如不能弹回年线827点以上，中长期趋势出现转空压力。

指数3月能够弹回年线上，主要是受惠升息题材的金融类股强势抵销部份电子股弱势影响，金融类股指数今年一路上涨，频创反弹高点，已突破1997年7月的1,920.17高点，创1,944.59点新高点，9月KD值呈现长时间高檔钝化强势，表现可说超强势。传统产业方面，化学生技医疗类股、电器电缆、建材营造类股指数的9月KD值持续向上，表现相对强势，水泥、电机和钢铁类股指数的9月KD值则从低檔略交叉向上转强，塑胶和航运类股指数的9月KD值开口低檔收敛，观察能否转折交叉向上转强；食品、纺织、汽车类股的9月KD值仍向下修正，橡胶类股的9月KD值则在低檔钝化，表现都偏弱势。

大盘的9周KD值虽在3月底交叉向上，出现转强讯号，但向上开口小，周RSI也未能弹至50多空均衡点以上，反弹力道偏弱，短线受到费半指数转弱影响，大盘9周KD值略转折交叉向下，出现转弱测底压力；大盘3月份两度跌破万七，周K线都留下影线弹回万七以上，4月利空正是考验底部的时机，可观察在上述诸多利空考验下，多头能否力守万七关卡支撑反弹。

台股力守万七关卡上下支撑反弹，维持「七上八下」的中长期调整格局，不要让年线走低并缓和9月KD值修正压力，应是中期行情较好的发展方向，而电子类股表现强弱是重要指标，费城半导体指数和台积电ADR能力守3月低点反弹，让电子类股指数止跌回稳反弹，大盘4月份才能再度抽脚反弹，如电子股持续弱势破低点，会拖累到金融股和传产股走势，加重大盘修正压力。

建议在大盘在中长期调整下，观察低檔能否守稳万七上下支撑，偏向逢回选股操作因应，选股可留意9月KD值强势的金融、传产类股及高殖利率绩优股；电子类股整体表现偏弱，台积电要能止跌回稳，才能缓解高价电子股及IC载板、车用电子、伺服器相关和电子纸等强势股的补跌压力，建议逢回留意9周KD值交叉向上的中期相对强势股。