投资组合加入REITs 避险降波动

美国联准会官员近期不断释出鹰派讯息，表示必须迅速採取积极政策行动，包括加快缩表步伐与升息速度，来压低通膨，再次引发市场紧张情绪。投信法人表示，随着美国2月消费者物价指数（CPI）年增率达7.9％的40年最高水准，显现美国通膨几乎没有放缓的迹象，加上俄乌战争利空持续衝击市场，值此市场变数纷扰不休之际，投资人宜在投资组合里增添如REITs等的防御性股票，强化投资组合抵御通膨的能力，并降低波动风险。

元大全球不动产证券化基金研究团队分析，面对当前混沌不明的投资环境，REITs是一个很适合的投资选项，原因为相较于许多直接受到俄乌战争影响的全球企业不同，大多数的不动产资产都不受战争影响。而且，受到通膨飙升影响，许多企业的获利能力正在下降，但不动产的资产价格与租金大多能够受益于通膨扬升的环境。

实际数据验证，在过去20年，美国CPI年增率大于3％的年度，REITs的平均表现明显优于其他资产类别，以富时已开发市场房地产指数为例，平均上涨18.4％，好于全球股市的14.8％，以及全球非投资等级债券指数的4.6％和美国公债的3.1％。

从评价面来看，以相当于股票本益比的REITs价格／营运现金流指标，REITs平均仅在17.2倍，相对于美股标普500指数的本益比约23倍，明显较低。而且，依照美国法令，规定REITs必须将当年度90％的收益以股利形式分配给股东，使得在当前通膨高涨的时候，也能为投资人带来了不错的股息收益。

元大全球不动产证券化基金研究团队指出，现阶段以住宅、数据中心和物流等三大类型REITs，为主要看好方向。在2021年，美国成屋销售价格中位数涨幅高达17％，随着房价越来越高，美国民眾将不得不租房，在住宅租金持续上涨下，有利住宅REITs表现。此外，随着云端服务盛行，对资料运算和存储的需求急剧增长，都有利数据中心REITs业务持续增长。

凯基未来世代关键收息多重资产基金经理人叶菀婷表示，REITs资产属于高度内需驱动产业，受到地缘政治衝击较小，加上REITs产业具有租金调涨及资产增值题材，加上目前国际市场间热议的科技、物流与仓储等产业题材，在高通膨持续期间，相关REITs题材较可望维持资产收益的恒定机会，建议仍可长期持有或逢回逐步增持比重。