工商社论》面对全球经济风险的因应策略

近来随着新冠病毒的变种，各国确诊人数不断攀升；加上俄乌战争持续难解，以及石油、粮食价格大涨等，在在给全球经济带来极大风险。综合各方的报导和分析，原本期待2022年全球经济可望从疫情缓和下逐渐復甦，现在不仅难以达成，甚至将改变全球许多经贸面貌。

在这些改变中，归纳各界的分析，全球目前面临了四大危机，对2022年全球经济復甦有着极大的影响，当然对台湾小型开放的经济体更有直接的衝击，因此政府、企业和个人都应该要有因应之道。

在四大危机中，首先是新病毒的肆虐，似乎还看不到尽头。虽然一般认为Omicron病毒较轻，但是其传染速度太快，在美国、英国、德国、日本各地确诊人数迅速攀升，航运班次大幅缩减。虽然许多国家开始松绑若干措施，但还是在试验阶段，能否如愿恢復至过去的正常状态，尚有不少变数。而台湾需要担心的是，目前疫情才正处于上升状态，到底要如何拿捏仍在模糊中。而去年在出口、投资等基期垫高下，今年成长模式转为民间消费驱动，因此，适度松绑，在防疫、经济成长之间要如何寻求一个平衡点，才能使台湾今年的经济成长顺利保4（4％成长），考验政府的政策和民眾的配合度。

第二个危机是通膨的威胁。美国最近公布的3月物价年增率已经来到8.5％，联准会则早在3月已升息1码，今年、明年还可能再升息8～9次，如每次升息1码，则将再升息至近2.5％。另一方面，央行也在3月中旬升息1码，并表示未来将持续升息，虽然台湾的通膨率和美国相去甚远，但是渐进式的升息，仍然对股市、房市有相当的杀伤力，也会影响经济的成长，不容小覷。

第三个危机是G2（美国、中国）成长的趋缓：由于中国正在进行结构转型，包括能耗双控、平台反垄断，以及主动戳破房地产泡沫，各机构纷纷调降中国大陆今年的经济成长率，由去年的8％调降至今年的5％左右。加上疫情再次肆虐，以及中国大陆的清零政策、严峻的封锁，可能使中国的经济成长率再次下修。另一方面，美国联准会也调降今年美国成长率，由4％下修为2.8％。在G2经济成长率同时下修，台湾应该很难置身事外。

第四大危机是地缘政治的风险：由于大国之间的博弈，包括在地理位置上的控制，资源、贸易、产业地位的控制，以及国家安全的考量等，引发不少地缘政治的衝突。例如最近俄罗斯和乌克兰的衝突，引起欧盟的高度关切。如今台湾处于第一岛链的战略位置，以及半导体在全球具举足轻重的地位，也使台海两岸的紧张，触动全球经济与地缘政治的敏感神经。

俄罗斯、乌克兰战事的拉长，预计对全球GDP衝击1％，对欧盟影响超过1.4％。一旦两岸发生武装衝突，或是中国对台湾的片面封锁，都将衝击到全球半导体、智慧型产业的商机，其负面影响不容小覷。目前国际上都认为两岸也处于紧张情势，尤其害怕两岸擦枪走火的衝突，势必衝击台湾及全球经济。虽然有分析指出，由于中国大陆亟需台湾的原物料、零组件，才有能力出口欧美，所以在短期内，因为片面封锁台湾乃损人不利己，应不致发生，但一个中央集权的政府，主权完整的考量可能高于经济上的成本效益，是我们必须审慎面对的。

至于在经济情势诡谲多变之际，我们应该有什么样的因应策略呢？在政府方面，目前正用各种工具来消弭通膨的预期心理，不过，如果通膨情况继续严重时，政府仍应适度、连续的调升利率，以避免物价、股市、房地产的失控，以及资金的大幅流出、衝击经济。在两岸关系上，政府仍应透过各种管道，维持两岸交流，避免可能的衝突。

在企业方面，在房地产、股市的泡沫已然形成之际，企业应聚焦核心竞争力，避免过度财务杠杆。但也不可全然不投资，特别是在数位转型、净零碳排上的努力，因为它们是未来10年企业竞争力的关键。在因应通膨上，存货应该进行更细致的管理，尤其在长短料的调整上，虽然应该保持多一点存货，但也应避免存货太多，影响资金积压、原物料与零组件价格波动的风险。

就个人的因应策略而言，民眾在对抗通膨上，可以进行若干原物料、石油、民生物资、大宗物资、农业粮食、水资源等相关股票、基金、ETF的投资，或高殖利率的金融类股投资。房地产在利率偏低的情况下，仍可能继续上涨，但是未来面临升息与政府打房的双重压力，所以最好是刚性需求，而且自备款比率不能太低，否则将面临大幅升息的资金压力。