权证星光大道－智邦 毛利率将回升

智邦（2345）今年将受惠于400G交换器放量，带动整体营收年增超过16％，下半年供应链可缓解，将带动毛利率回升。

去年智邦面对市场需求佳，但是因Switch IC、 Mosfet、Diode 供应受到东南亚封装厂关厂影响，智邦主要採28nm成熟制程，料件供应吃紧情，今年第一季、第二季供料状况和去年下半年差异不大，预计今年下半年将会明显改善，将有助于推升毛利率。

研究机构Dell’Oro资料显示，2022～2023年200G/400G/800G高速交换器渗透率由2021年18％逐年上升至28％、38％。

法人认为，美系业者Cisco、Arista 400G交换器已经于2021年逐渐放量，Cisco预估今年第二季400G出货量超过20万埠，年增1,500％，显示资料中心需求强劲，其中Arista预估2022年营收可年增三成，2023年以后成长幅度约维持15％，主要驱动因子来自云端客户微软、Meta持续布建高速交换器，此对智邦有利。

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