钱进陆股 三大指标把关

大陆股市受到内忧及外患两大夹击，尤其25日北京提升部分区域管控措施，导致A股主要指数全面重挫，保德信投信指出，近一年来中国股市不平静，但从评价面来看已具备投资吸引力，目前沪深300指数自高点回落34.3％，中证500指数同样自高点拉回29.8％，两大指数本益比都已远低于五年均值，投资人不妨透过三大观察指标，分批逢低承接陆股投资。

PGIM保德信中国中小基金经理人张玉佩表示，这波陆股弱势主要受内外四大衝击，对内包括北京部分区域管控升级、市场对大陆经济下行的担忧，以及货币政策力道不如预期。由于政府坚持捍卫清零政策，封城造成停工使得货运无法出口，也拖累服务业、餐饮等消费力道，预期停产效应将于第二季将大幅显现；再者，近期大陆货币政策力道低于预期，即使人行在15日宣布，自25日降准1码，相当释放5,300亿人民币资金，但上周公布最新贷款市场报价利率(LPR)维持不变，导致信心面影响涌现。

外部变数方面，张玉佩指出，美国加速升息压抑北向资金流入A股的速度，此外，上周美股下挫使A股在内的亚股收低，同时美国紧缩政策亦部分压抑人行货币宽松的空间。

陆股经歷这波大幅回檔后，目前的本益比位于五年平均值之下，投资价值浮现，沪深300指数本益比约11.85倍，低于过去五年平均的13.17倍，中证500指数目前本益比16.63倍，更是远低于5年均值的25.61倍，评价面已回落至合理水位，可透过定时定额累积部位以静待反弹时机。

法人建议，投资人不妨透过三大指标，检视大陆经济是否已具备落底止稳条件。

首先是第二季经济下行已成市场共识，建议观察后续消费、社融等经济数据，根据歷史经验，官方对于GDP目标势在必行，为了提振经济，接下来有望大幅释出政策红利，且只要疫情状况控制得宜，未来有更多数据验证经济改善，市场风险偏好有望逐步获提振。

第二，美国货币政策紧缩，让今年来北向资金流出A股金额达275亿人民币，待市场进一步消化趋紧的联准会货币政策后，外资是否转为流入，可视为市场信心恢復的观察点之一。

第三则是3月中旬国务院金融委员会喊话表明稳定资本市场决心，暂时安抚市场对经济的疑虑，然而政策传导至终端仍有待时间发酵，短期仍有待政策落地。