锋裕匯理：Q2宜建立实质资产部位

锋裕匯理投信表示，高通膨环境可能进一步延续至下半年，且全球经济成长放缓机率上升，预期资金将持续自成长股转移至高股利率及与通膨连结度较高之个股。实质资产主要产业，如能源商品、基础建设与房地产等，均与上述趋势相关，高度连结通膨，为此趋势下主要受惠者之一。

实质资产在通胀期间往往表现良好，尤其通膨年增率超过 2.5％ 时将表现更为强劲。根据资料统计，研究过去20年长期数据，当通膨每高于预期1％的情境时，各类资产表现将相对自身长期平均更显优异，具备更高超额报酬。相较于股票指数该期间超额报酬仅有1.2％，整体实质资产超额报酬为5.5％，而能源及大宗商品指数则有9.5％、原物料指数有7.8％，基础建设指数有5.1％等 。显示通膨期间，实质资产表现值得期待。

锋裕匯理投信看好通膨连结债表现，歷史经验投资等级债及公债一向是投资人避险的投资工具，然而在通膨飙升的大环境之下，根据彭博资料统计，全球通膨连动债从2020年7月以来表现优于全球综合债 。

锋裕匯理实质收息多重资产证券投资信托基金 属于多重资产型基金，除了配置实质资产股票之外，并纳入债券部位，目前股票配置约70.6％，债券配置17.7％，其中，通膨连动债比重约占7.40％ ，可以很好的适应当今市场现况。

与市场相关指数相比，锋裕匯理实质收息多重资产证券投资信托基金纳入近20％的债券，有助于降低整体波动度。相较于单一实质资产产业，例如：房地产指数标准差为22.90％、基础建设指数标准差为21.03％、本基金透过布局多重资产标准差仅约为11.46％ ，波动更小更具投资魅力。

展望后市，锋裕匯理投信预期，未来通货膨胀将会保持在相对较高的水平，因此实物资产可能是一项不错的投资。因为从歷史经验来看，这些实质资产在通货膨胀期间拥有相对亮眼的报酬。此外，不动产等实质资产产业往往会产生更高的现金流，包含股息或债息产生收益。锋裕匯理实质收息多重资产证券投资信托基金的多重资产策略，把资产配置于全球不同资产类别，相对纯股票投资更能调降波动风险。