政策作多 陆消费股酝酿反攻

大陆A股在外围国际情势动盪及疫情升温下，持续回檔修正，不过官方会提振经济，政策作多火力全开，包括国务院释出稳定宏观经济、稳定金融市场及稳定资本市场等「三稳」定心丸，以及秋天将举行「二十大」，预期亦将端出政治红利。

评价面上，A股本益比（P／E）及股价净值比（P／B）皆来到2000年以来的低水位，A股卖压已逐步消化，后续再跌空间有限，法人评估现在是中长线布局绝佳时机。就类股表现分析，消费股受惠中国人均家庭支出具大幅成长空间，及将迎来疫情后的报復性买气，后市商机庞大，优先布局。

台新中証消费服务领先指数基金叶宇真表示，疫情是当前经济復甦阻力，但兰州大学新冠肺炎疫情全球预测系统预测，上海疫情有望得到控制，全面解封预计5月中旬。悲观情绪对市场的扰动总是会消退的，从3月底私募基金持仓A股部位来看，低至59％，已低于2020年第一季疫情初期，接近2018年年底水准，显示当前市场是过度悲观，估A股进一步重挫可能性低。

叶宇真指出，政策一向是主导A股走势的重要关键，3月两会明确全年5.5％的GDP增长目标，要达成此目标势势必需要更多政策扶持，进一步降准、降息可期，「稳增长」也将持续加码并进入集中发力期。

大陆政策作多方向包括：一、可用财力增加：财政支出达到26.7兆元人民币；二、企业纾困，估全年退税减税约2.5兆元人民币；三、拉动有效投资：安排3.65兆元人民币专项债额度；四、全力稳就业：就业补助资金超过600亿人民币；五、通膨压力降低，人行宽松的货币的操作节奏明显加快。

法人表示，回顾过去大陆疫情反覆，都会带来线下消费的衝击，但在疫情修復后，也会迎来一波线下消费的復甦，而比起物流快递、交通运输、酒店旅游等，餐饮零售通常是反弹先锋，并以白酒类股扮领头羊。

白酒是中国食品饮料行业中，市场份额最大的产业，具有受消费升级驱动最明显、人民「喝好酒」习惯的养成、市场朝高端品牌集中化、文化性和地方性都无法取代等四利基，壁垒远高于其他消费品，蕴藏最多机会，未来会是数千亿人民币商机的赛道。

统一投信表示，大陆在积极防疫同时，并未忘记今年的经济成长目标。近日陆续推出财政刺激及货币宽松政策托底经济，更研议救市政策，力保经济及市场稳定。例如，中国证监会强调机构投资人应提高权益投资比率，市场分析此举有望引导社保基金、养老金等中长期资金入市撑底。

陆股不缺资金，只缺信心，盘势的扭转需要时间，预期在利空发酵告一段落，且政策传导逐渐落实至实体经济后，陆股在第二季有机会落底回升。