IIF：人民币不会开启贬值周期

IIF认为，美元之前的走强，带动人民币对一篮子货币走高，所以近期人民币的贬值是对美元升值的滞后反应，只是一次性的调整，让贸易加权人民币指数回归俄乌战争开始前的水平。

此外，IIF也以疫情封控影响为由，将大陆2022年的经济成长预期从此前的5.1％，向下调降至3.5％，但强调成长放缓并不会开启另一轮贬值。报告强调，大陆政府深知贬值周期或引发资本外流的风险，尤其是在目前全球环境动盪的情况下。

华创证券首席宏观分析师张瑜也认为，本轮人民币匯率贬值主要是由离岸集中补跌带动的。同时近期居民与企业部门的贬值预期均未看到走高，市场预期仍较为稳定。因此目前尚且没有充分的证据证明匯率风险开启，但具体到后续贬值速度问题，仍需持续密切跟踪。

花旗则表示，在美国联准会（Fed）较其他央行更为激进的收缩政策以及全球避险情绪的支撑下，美元短期或将继续维持强势，给包括人民币在内的其他货币造成压力。

不过花旗也指出，全球货币体系的多元化在同时进行，这种大趋势下，人民币的国际化有望进一步推进。整体来说，儘管人民币兑美元匯率短期或因中美货币政策差异承压，但大陆政府拥有充足的美元外匯存底以及各种金融政策工具，有能力在必要情况下稳定人民币匯率。

花旗预计，长期美债收益率有70％可能性在年内触顶。若大陆经济增速回稳，中美国债息差回归正值，人民币匯价或将回稳。